小沥青大行情 “影子原油”担起油市套保重任

“自从2016年初发改委表示油价低于40美元国内不降价，我就认为原油40美元/桶基本是底部了，但国内没有原油期货，所以选择了沥青这个品种作为替代。基本上原油涨，它就涨，收益还是不错的。”资深期货投资人张女士表示。

原来因交投不活跃而被业内称为“小沥青”的沥青期货合约，在原油价格进入上升通道之后也成为资金追逐的对象。不过，国内原油期货上市在即，作为原油“影子”品种的沥青，能否继续维持活跃度呢？

小沥青的大行情

2017年10月10日以来，沥青合约连续上涨了16.91%，截至目前持仓量达45.46万手，沉淀资金约10.68亿元，主力合约最新收报2766元/吨。布伦特原油价格同期则上涨了25.66%，并突破了70美元/桶大关，创2014年12月4日以来新高。

“四季度以来原油价格累计涨幅超20%，成本端推动是沥青期货价格强势的主要因素。此外，随着环保督察结束，南方下游道路赶工收尾和北方冬储也对沥青现货价格形成支撑。”一德期货分析师陈通表示。

方正中期期货研究员隋晓影表示，前期沥青价格的反弹来源于消费季节性需求的推动，2017年10-11月南北方公路项目集中施工，令沥青需求达到年内高峰，价格也相对坚挺，而近期价格的上涨更多来源于成本端上涨的支撑。

“国内原油期货的缺位，令沥青期货暂时承担了其部分投资及套保需求。另据介绍，当前原油反弹幅度可观，在商品抄底氛围中，不少投资者正利用这一品种参与到油价上涨的红包行情中。”一位不愿具名的私募人士分析称，由于国内期货市场上市的沥青为“石油沥青”，即原油加工过程的一种产品，因此其与国际原油价格走势存在极大的相关性。短期油价的上涨成为带动沥青交易以及跨品种套利交易活跃的直接原因。

卓创资讯沥青分析师表示，沥青期货合约小，容易活跃。大部分主力机构确实是把沥青期货当做原油期货来做，也存在不少抄底者。“不过值得注意的是，虽然沥青行情和原油呈正相关，但毕竟除原油外，沥青也受淡旺季、供需变动、政策等影响，要区分开。”

原油净多单增加

相对于原油价格的急涨行情，沥青期货的反弹则显得有些谨慎。就在原油价格上破70美元/桶之际，市场却出现了短期看空的声音。