离万亿仅差130亿！茅台市值超越LV成全球最大奢侈品公司(4)

但斌：茅台给股民送钱

茅台经过连续上涨创出历史新高后，越过山丘，突然发现市场上已经找不到空头了。即使在茅台市值将要突破万亿大关时，依旧不乏坚定看多茅台者。

站在当前时点，东方港湾董事长但斌仍然坚定看好茅台，认为茅台就是“活菩萨”给大家送钱。但斌表示，茅台镇独特的微生物环境和珍贵的老酒资源，是茅台难以被复制和跨越的竞争壁垒。经过三年行业严冬的洗礼，贵州茅台完成了从“名酒”到“民酒”的转变，成为了真正的大众消费品，于2016年再次进入供不应求的紧张格局，进入“价升量增”的增长轨道。

“增量提价将持续引领茅台价值的成长。茅台不仅将会突破万亿，股价或会继续创新高。以茅台在中国白酒文化中的性价比和产量稀缺性，茅台具备每年10%以上的涨价和15%以上的增量成长速度，是确定性极高的优秀成长企业。”但斌告诉记者。

事实上但斌从2004年第一次建仓，持股13年间，亦经历过两次较大波动。2008年初，金融危机让茅台股价下跌了63%；2012年末，三公消费事件让股价下跌了61%。最终，茅台的净利润从2004年的8.2亿人民币上升到2016年的170亿，股价上涨了96.3倍。

另一位坚定看多茅台的私募大佬就是砥俊资产的梁瑞安。拥有15年商品期货投资经验的梁瑞安，他通过供求关系来观察茅台。2012年反腐之前，茅台2200元一瓶，2016年跌到800多元，价格大跌后经过三年时间，茅台库存彻底被清掉了。而后，产量个位数增长，消费百分之十几增长，再加上看涨预期市场屯酒，导致严重供不应求。

梁瑞安认为，茅台的补库周期一开始就是三五年，2019年可能最缺货，现在提价增量后估值就能到三十倍。

中航证券指出，虽然茅台酒价格上涨较快，但毕竟茅台酒是一款消费品而不是黄金、房地产等真正具备投资属性的商品，其价格永远不会超过本身价值。另外，普通消费者缺乏贮藏白酒的必要专业知识和设备条件，其长期保值作用会受到一定程度的影响。

目标价已"追"不上茅台股价

跨入2018年，茅台的涨幅已达12.65%，离800元仅一步之遥。

2017年12月28日，茅台宣布提价后大涨8.21%，随后两天，多家券商分析师集中发布茅台研报，其中有8家券商给出明确的目标价，5家给出的目标价均低于800元。

2018年后，茅台的涨幅似乎超出了分析师的预期，有3家目标价已经被股价超越。目前给出目标价最高的是天风证券分析师刘鹏，目标价为873元；其次为870元，是招商证券分析师杨勇胜提出。

此前安信证券给出的目标价为900元，被监管喊话后，截至目前尚无券商给出超过900元目标价。

招商证券继续强烈推荐，茅台公告称2018年力争实现总收入增长10%以上，但预计增速必将更快。

中航证券认为随着人均收入不断提高以及“好面子”的消费习惯，高端酒需求将进一步扩大，高端酒放量将为企业业绩提供有效保障。建议重点关注收入保持高增长，且存在明显产能瓶颈的贵州茅台以及品牌渠道双改善，产品结构升级带来盈利预期提升的泸州老窖。