小马奔腾的陨落：创业者与资本对决的悲歌(3)

即便最终赢得了诉讼，从投资角度看，建银文化这笔投资还是失败了。

知情人士称，小马奔腾是建银文化成立后投资的第一个项目。当时基金规模才不到15亿，投资小马奔腾一次就拿出了4.5亿，就是看准了豪赌的方式。

而在2017年10月进行的这场拍卖中，小马奔腾的估值仅剩3.8亿元，与华谊兄弟曾经给出的54亿并购估值相比，这个数字就像一声叹息。

成立7年的建银文化，投资的其他项目结局也不太乐观。比如投资的北青航媒，亏损严重，据中证网报道，今年7月，建银文化将所持北青航媒12.88%股权在北交所挂牌转让。

建银文化砸下重金抢来的小马奔腾，股权价值降得一塌糊涂。

小马奔腾原高管回忆，建银文化在李明去世那年并没有通过法律手段追究债务，而是隔了一年。当时建银文化也表示要和小马奔腾共渡难关，但随后公司发生的股份纠纷、家族内乱，彻底动摇了建银文化的信心，毕竟投资是要讲求回报的。

而野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，其实不止是建银文化，跟随其一起要求回购的还有其他的投资机构和个人股东。曾经锦上添花的投资机构与创业公司股东最终走到公堂对决的地步，不知各方作何感想？

　　烈火烹油

　　一切还要从6年前那笔刷新影视行业纪录的投资说起。

2011年3月，小马奔腾完成了打破中国影视业记录的7.5亿元融资，估值30亿，领投方为建银文化，开信创投、信中利、清科、汉理前景基金等其他多家风投跟进。

建银文化出资4.5亿元，持股比例15%，成为小马奔腾第二大股东（第一大股东为李明兄妹组建的北京小马欢腾投资有限公司）。

小马奔腾曾制作、投资过《历史的天空》、《我的兄弟叫顺溜》、《龙门镖局》、《太平轮》、《武林外传》、《将爱情进行到底》、《黄金大劫案》等多部脍炙人口的影视作品。当时小马奔腾是被广泛看好的明星项目，曾经投资了小马奔腾的信中利董事长汪潮涌就曾对野马财经谈到，他是从40多家投资机构的竞争中“抢”到小马奔腾的。

然而，表面风光的背后，也埋下了日后的隐患。

除了主体投资协议外，建银文化与小马奔腾实际控制人李明、李萍、李莉，还签署了一份《投资补充协议》，约定：若小马奔腾未能在2013年12月31日之前实现合格上市，则建银文化有权要求小马奔腾、实际控制人或李萍、李莉、李明中的任何一方一次性收购所持小马奔腾股权。