链家人荒后再闹钱荒？或申请发行60亿高利率私募债(2)

当时有媒体报道，B轮融资时，链家已经同投资人签订“对赌”协议：若公司（链家）未能在B轮交割日后5周年内完成IPO，投资人有权在该情形发生后的任何时间要求回购。回购价格为基本投资价格+每年8%（单利）的回报。

因此，上市是链家前行的唯一道路。此前昆百大并购我爱我家已获商务部反垄断局审查通过，这也意味着，链家的竞争对手我爱我家很大程度上将提前一步，率先拥抱资本市场。

目前链家估值高达400多亿，这一市值已经打败众多正在迅猛扩张的房企。链家深知若要上市，市值必须得高于目前的估值。

但环境并不乐观，国外市场对于上市企业，虽然利润要求不高，但是传统中介公司的估值普遍不高。国内市场虽然估值高，但相应的对利润的要求也高。

而房产中介行业，受政策影响太大。任何企业，都无法从淡季中全身而退。

且不说做大市值，能够保住市值对于链家已属不易。

有分析人士直言，业绩大幅下滑的公司，不排除其通过发债等手段来扩大资产，从而提高市值，这也是很多公司上市前玩的“套路”。

易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《国际金融报》记者采访时表示，链家此次发债或将用于租赁业务的发展。

严跃进强调，此前曝出的自如甲醛超标等事件对链家打击较大，企业内部需要整改，但整改需要资金支持。发债是基于核心业务——二手房交易承压下的选择。

记者孙婉秋