不过,在奶牛养殖业务方面,圣牧的原料奶销售实际多数属于“内部消化”,这一部分大概占了60.5%。
所谓“内部消化”是指圣牧奶牛养殖业务中的原料奶用于内部液态奶业务的生产。
也因此,如果我们仅从圣牧奶牛养殖业务实现外部销售收入来看,圣牧的原料奶销售实际在下滑。财报显示,圣牧奶牛养殖业务2017年上半年实现外部销售收入为4.55亿元,较上年同期下滑18.49%。
具体而言,在圣牧原料奶的外部销售中,圣牧主打的有机原料奶实现外部销售收入为2.35亿元,较上年同期下滑20.34%;优质非有机原料奶实现外部销售收入为2.2亿元,较上年同期下滑16.35%。
与此同时,下滑的还有圣牧的液态奶业务。
财报显示,圣牧液态奶业务在2017年上半年实现销售收入为6.97亿元,较上年同期同比下滑34.14%。
这其中,在6.97亿元的液态奶业务销售收入里,圣牧的有机液态奶业务占了很大比重,为6.88亿元,较上年同期下滑33.5%;此外,其高端非有机液态奶销售收入为0.09亿元,同比下滑61.33%。
当然,下滑的并非仅有圣牧“销售收入”这一财务指标。
圣牧的毛利率下降明显。财报显示,圣牧在2017年上半年的毛利率为43.4%(抵消后),较上年同期的47.8%减少4.4个百分点;这其中,奶牛养殖业务毛利率由上年同期的43.2%降为36.7%,液态奶业务毛利率由上年同期的50.3%降为47.8%。
此外,圣牧在2017年上半年共计实现毛利(抵消后)为5亿元,同比下滑35.32%。这其中,圣牧的奶牛养殖业务和液态奶业务分别实现毛利(抵消后)为1.67亿元、3.33亿元,同比下滑分别为30.71%、37.41%。
邵根伙将圣牧大船开往何方
在朱丹蓬看来,圣牧属于重资产运营的公司。“在当下乳业发展的阶段,这样的模式存在很大的问题,那就是它的资产偏重,头重脚轻。”
“圣牧这么多年一直想去改变,但是中国奶价持续下探,让它失去了盈利的能力和造血的功能。”朱丹蓬说,“圣牧也尝试在做品牌终端,意图全产业链实现下游为上游造血,但是我们可以看到,圣牧并不擅长下游市场的运作。因为,圣牧在下游从品牌、渠道、团队从都是非常欠缺的。在这种情况下,圣牧的业绩肯定是不好的,反而变成了上游在透支公司现金流。”