龙力生物近年投资活动净额持续为负 项目投入加大存货激增(2)

投资活动产生净额多年为负

记者查询发现，自上市以来，龙力生物共实施过5次直接融资，其中公司2011年首次公开发行向市场募集了10亿元。

在2012年至2015年间，龙力生物共向市场发行了4次短期融资券，共募集了13.5亿元。龙力生物在这几年的年报中表示，短期融资券所募集到的资金主要用于延伸公司产业链，补充自身运营资金等。

而在2016年7月29日，龙力生物还实施了定增方案，龙力生物以发行股份11.79元/股的价格和支付现金的方式收购快云科技100%股权、兆荣联合100%股权，同时，公司亦发行股份10.5元/股配套募集了资金，最终募集到的资金为4.99亿元。

除了向市场进行直接融资外，自上市以来至今年9月30日，龙力生物还实施过7次间接融资，这期间间接融资（按增量负债计算）累计金额为5.16亿元。

另一方面，从龙力生物近年现金流角度看，2014年至2017年前三季度，龙力生物经营活动产生的现金流量净额分别为0.98亿元、2.86亿元、2.02亿元以及1.01亿元；此外，伴随着上市公司近年不断向市场融资，公司在融到资金的同时，也需要归还借款，为此，龙力生物的筹资活动产生的现金流量净额近年为一正一负的状态，其数据分别为0.76亿元、-1.24亿元、7.33亿元以及-0.51亿元。而在投资活动产生的现金流量净额这一块，2014年至2017年前三季度，其数据均为负，分别为-4.87亿元、-6.86亿元、-6.91亿元以及-0.89亿元，可见，公司近年一直把大量资金投入到项目扩张上。

有财务方面的业内人士分析称，在投资活动产生的现金流量净额持续为负情况下，如果企业筹资方式主要是借款，一方面显示了企业对项目的信心，认为项目回报率将远高于债务利息支出；另一方面，毕竟债是要还的，还涉及期限、新旧续借等问题。