中国铝业年内涨幅超90%背后：转型升级成效显现(2)

随着供给侧结构性改革的逐步深入，去产能只是第一步，后续随着违规产能的关停，以及采暖季环保限产的实施，使电解铝行业实现产能出清、产能下降、库存回归至合理水平。行业供给过剩的局面得以扭转，企业利润持续改善，最终实现企业资产负债率下降至正常水平，行业得以平稳、健康、有序的发展。目前主要电解铝企业资产负债率仍然较高，违规产能正逐步关停，仍有较大的改善空间。

铝价的上涨也被券商看在眼里。国海证券今年4月份其实就力挺过中国铝业。

国海证券研报显示，供给侧改革将成为2017年铝价的最大驱动力。2017年3月份出台的“2+26”采暖季环保限产政策将减少晋冀鲁豫四省30%的电解铝、氧化铝产能，分别是国内采暖季氧化铝产能将减产531万吨、电解铝产能将减少142万吨。同时，由于2017年一季度新投产和复产速度迅猛，进一步的供给侧改革政策有望近期出台，整体电解铝市场供需预期将发生重要变化，铝价的中枢有望继续抬升，利好行业内的龙头公司。

同时，国海证券研报表示，首次给予“买入”评级。“公司作为中国有色金属的领军企业，综合实力位居全球铝行业前列。随着电解铝价格扭转之前颓势，进入上涨周期，供给侧改革政策有望使得铝价‘更上一层楼’。由于公司在铝行业的中上游具有明显的规模优势，业绩弹性非常之大。预计公司2017年至2019年的EPS分别为0.28元、0.33元、0.37元，对应目前股价的PE分别是18倍、15倍、14倍。”

　　重启持续盈利模式

在行业面貌得以改善的同时，中国铝业这一我国铝行业的龙头企业，经过近几年的结构调整和转型升级，无论产业规模还是盈利能力，效果都日益显现。

10月26日，中国铝业发布的三季度业绩报告显示，公司2017年前三季度营业收入1398.55亿元，同比增长52.46%，归属于母公司股东的净利润为13.55亿元，同比增长990.86%。

虽然前三季度成绩优异，但需看到的是，今年上半年中国铝业已经有1家企业因未完成考核指标调整了经营管理者，有3家企业被约谈。第三季度，又有7家企业负责人因未完成考核成本指标被约谈。这是中国铝业加强内部管理的重要举措。

中国铝业总裁敖宏此前曾表示，中国铝业在2017年按照国家供给侧结构性改革的战略部署，落实“三去一降一补”要求，主动淘汰落后产能，关停转移抚顺铝业、华鹭铝业电解铝产能90多万吨，关停转移重庆分公司、贵州分公司等氧化铝产能500多万吨。敖宏认为，“主动去产能，开拓了中国铝业转型升级的发展新空间”。