15年暴涨40倍：买黄金不如“囤阿胶”(3)

东方证券分析师季序我表示，从11月20日东阿阿胶的调价来看，提价幅度较往年相比有所下降，这在一定程度上反映了公司驴皮供给压力的缓解，在之前，由于国内驴皮资源相对紧缺，导致阿胶原材料的成本不断提高，这也使公司产品也不得不做出相应提价。而近年来，公司一方面加大对驴皮原材料的战略储备，增强对驴皮资源的把控；一方面自建养殖基地，扩大驴皮资源的供给，使公司驴皮供给的压力逐渐减轻，而此次提价幅度的减少，我们推测公司在驴皮原材料成本方面的压力正在逐渐减小。提价时间在11月中下旬左右，基本与往年类似。由于四季度、一季度为阿胶销售旺季，小幅提价有望使公司业绩稳定增长。“我们维持预测公司2017-2019年每股收益分别为3.16元、3.55元、3.91元，维持给予公司2017年23倍估值，对应目标价为72.68元，维持买入评级。”

兴业证券分析师徐佳熹分析，中长期来看，公司当下的提价策略除了应对驴皮成本上升，反哺上游养殖解决原材料供应问题，还可以在连续提价后聚焦和锁定高端消费人群(追求品质、对价格不敏感)，从而实现价值回归。与高端滋补养生品横向比较，阿胶块日服用成本约为32元，而燕窝、虫草、高丽参及鹿茸等滋补品日均消费成本均在100元以上，因此在高端滋补产品市场中，公司产品具有较高的性价比。