资金流动性紧张 博源控股11亿中票实质性违约

11月21日晚间，博源控股公告称，“12博源MTN1”应于2017年11月21日兑付本息，截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“12博源MTN1”不能按期足额偿付本金及最后一次利息，构成实质性违约。

“12博源MTN1”发行金额11亿元，期限5年，兑付日为11月21日，应付本息金额11.748亿元。

记者今日致电博源控股，博源控股相关负责人对经济观察网表示：“主要由于公司资金流动性紧张而未能按期兑付，下一步还款计划请关注公司公告。”记者追问详细原因，该负责人并未给予更多信息透露。

关于本期债券未按期兑付原因，博源控股在公布的违约公告中也显示：“由于公司流动性紧张且融资环境发生变化，公司未能按期筹措资金。”

此前，11月14日，博源控股曾提示风险称，由于目前公司资金紧张，“12博源MTN1”到期兑付存在不确定性。

中诚信在今年7月底跟踪评级时维持“13博源MTN001”和“12博源MTN1”信用等级为C，主体信用等级也为C。因此，此次“12博源MTN1”违约也并不意外。

记者统计，博源控股除“12博源MTN1”出现违约外，公司于2016年12月首次发生债券违约，随后在2017年2月再次发生债券违约。

2016年博源控股曾发行了两期超短融资券，“16博SCP001”与“16博源SCP002”。两期超短融资券兑付日分别为2016年12月3日和2017年2月3日，到期均未能按期足额偿付。

虽然，“16博SCP002”在今年7月份进行了兑付，但“16博SCP001”兑付时日仍不确定。截止目前，博源控股违约债券额度共计22亿元人民币。此外，“13博源MTN001”的8亿元也尚未到期，到期时间为2018年7月18日，还尚存时日。

截止目前，博源控股已经对三期债券发生违约。其中一期债券已经延期兑付。

关于博源控股违约的原因，业内一评级分析师对经济观察网表示：“从违约原因来看，一是公司经营持续亏损，2016年营业亏损将近14亿元，2017年经营略有改善，但主要是上市子公司层面，截止三季末，母公司经营利润仍为负值；二是资产负债率长期处于高位，债务负担重，截止三季末，公司资产负债率仍达到73.9%；三是受对外担保风险大、资产质押及股权质押占比高影响，公司再融资能力受限，公开债券违约也进一步加重了公司融资难度；四是母公司资金链条持续紧张状况。”