“高送转”第一股凯普生物三连板，这些潜在标的会否接力？(2)

行业分布角度看，TMT行业公司实施高送转的意愿较强。

首先，绝对数量维度，机械设备（2006年-2017年累计201例，下同）、计算机（185例）和生物医药（182例）行业高送转数量最多；若考虑不同行业本身公司数量多寡影响，采用高送转“比例”维度（定义为行业累计高送转案例数/行业公司数的比值，由于部分行业公司可能重复多次高送转，该比值可能大于1）来看，计算机、电子、传媒等TMT行业高送转比例最高。

板块分布来看，中小创公司占比较高。

整体来看，近年来中小板、创业板上市公司在所有发布高送转预案的A股公司中所占比例逐步上升，自2016年中报起已连续3个报告期占比在七成以上。最近一个报告期（2017年中报）中小创公司占比为77.78%，国泰君安证券预计2017年年报有望延续这一格局。

投资收益主要集中在预案发布前阶段

由于凯普生物已连续三连板，该股是否能够继续走高呢？

国泰君安证券判断，高送转全周期实施流程中，投资收益主要集中在预案发布前阶段。

从实施流程来看，“高送转”从公告到实施需要经过预案公告日、股东大会日、股权登记日（次日为除权除息日）三个关键时间节点。通常来说，上市公司会在年报和中报分红预案中公布“高送转”预案，但近年来越来越多的公司在当年11月至次年1月间即提前发布年报“高送转”的预披露公告，因此相应市场行情往往会随之提前启动。

从历史上看，每年的年报高送转题材股票一般会经历三波行情：9月至年底的预热行情、预案公布至实施的抢权行情、送转实施之后的填权行情。渤海证券分析师宋旸认为，其中预热行情确定性强，且没有前期获利盘压力，为最适合使用量化手段把握的阶段。

“由于历史上高送转题材的股票往往在预热阶段就开始出现行情，我们建议，在年底之前提前布局具有年报高送转预期的优质标的。”宋旸指出，这样不仅可以把握投资机会，还可以很大程度避免后期题材涨幅过高带来的回撤风险。

中信建投证券分析认为，高送转股票在公告前夕表现有分化，建议入场时间是11月初，出场时间是11月底，以获取相对中小综指的超额收益，“12月份的高送转组合历史统计都会出现一波大的回调。”