南方黑芝麻糊卖不动了 花7亿收购电商平台是出路么？(2)

南方黑芝麻2015年、2016年年报显示，糊类销量分别为900.67万件、637.91万件，同比减少5.39%、29.17%；同时期的库存分别为21.55万件、27.66万件，同比增加19.19%、28.35%。

不难看出，伴随着入股烘焙类食品公司，剥离亏损物流业务，并涉足锂电池业务等诸多动作背后，是南方黑芝麻超级单品南方黑芝麻糊销量下滑的困境。

寄希望于“多元化”提升业绩的南方黑芝麻，2016年净利润约为1632万元，上年同期净利润为1.49亿元，同比下降近九成。此时，距离南方黑芝麻集团董事长韦清文念念不忘的“100亿目标”，仍有巨大差距。

事实上，收购行为对企业的影响并非都是乐观的。此前，南方黑芝麻由于收购礼多多涉嫌利益输送，市场给与了悲观预期，并收到深交所的问询函。8月15日复牌的南方黑芝麻遭遇一字跌停，此后又遭遇三连跌，股价从8.06元跌至6.78元。

股权激励的解禁“门槛”

记者注意到，本次收购礼多多的交易附带业绩承诺条款，礼多多2017-2019年的归母净利润分别不低于6000万元、7500万元和9000万元。华泰证券分析师贺琪认为，在业绩承诺能够顺利实现的假设下，公司业绩弹性将明显增强。

2016年，礼多多收入达到5.97亿元，同比增长213%；净利润达到3334万元，同比增长209%。

值得一提的是，2017年南方黑芝麻推出包括总裁和副董事长等在内的94人核心团队的股权激励方案，拟向激励对象授予2000万份股票期权，约占激励计划签署时公司总股本的3.1367%。其中首次授予的行权价格为每股8.03元，从2017年开始四个连续年度业绩考核目标分别要求达到扣非净利2.5亿元、2.75亿元、3亿元和3.3亿元。

根据南方黑芝麻最新的财报，前3季度实现营业收入14.96亿元，同比增长27.18%；前3季度实现归属于母公司的净利润0.91亿元，同比增长50.06%。不难理解，目前的南方黑芝麻在业绩回暖的基础上，寻找新的增长点极为重要。

（国际金融报记者吴婧）