136家上市房企负债逾6万亿元 平均每家负债445亿元(2)

但值得警惕的是，地产行业有息负债整体攀升。截至2017年9月底，136家上市房企带息负债总额为2.7万亿元，而2016年同期则为2万亿元，占当年负债总额的比重均为45%。

负债居高不下

事实上，据中原地产最新数据显示，今年前10个月，50强房企拿地金额已经超过2万亿元。同时，今年房企的销售额将创下历史新高。显然，房企的快速扩张，主要是高杠杆模式运营带来的结果。

对此，有业内人士称，房企加杠杆追求规模，周转能力是关键，因此多数房企都在加快周转率上倾注心血，比如缩短拿地到开盘的时间。正如一位房地产企业的高管所示，若不加快项目周转速度，每天醒来上亿元，甚至数亿元的资金成本支出就会拖垮企业。

但严跃进向《证券日报》记者表示，前两年宽松的融资环境已经过去，去年11月份以来，房企融资环境收紧，去杠杆力度加大，加上今年调控政策全面加码，预计明后年偿债高峰期来临时，会有一些房企难以承受资金压力。

更重要的是，大量的表外融资正流向地产行业。去年10月份以来，公司债发行窗口收紧，不少房企重启了永续债，ABS等表外融资渠道。长租公寓和物业是房企发行ABS产品的最好通道，提高资本流动性的同时，还可以提前回款，为企业提供资金，为下一步扩张提供助力。

而目前来看，今年前三季度，房企负债率再创新高，板块资产负债率高达79%以上。其中，二线房企的净负债率和投资现金流出扩大幅度最大，可见其扩张较为激进。

对于这些上市房企来说，加快销售，加快现金回流仍旧是做大规模的重要支撑力。毕竟，一旦企业周转能力受阻，销售回款率难以维持高位，偿债能力将失控。届时，过高的负债率就将成为压倒企业的稻草。

对此，同策研究院总监张宏伟向记者表示，从资金兑付压力来看，明年房企就将步入集中还款期。鉴于2016年房企集中加杠杆扩张，借贷资金平均周期为2年，因此，2018年资金到期集中兑付压力加大。