高端制造业：产业升级是大机遇

产业升级是中国制造业必经之路，智能制造将贯穿整个过程。全球制造业转移的过程，就是不断追求综合利润优化的过程，在第四次制造业转移中，中国制造业面临低端产业外流和制造业回归欧美两方面的压力，中国要想留住有价值的制造业，产业升级是必经之路。智能制造是降低人力成本、提升产品品质的重要手段，将贯穿整个产业升级过程。

对于发展较成熟的领域，如工程机械、注塑机、轮胎模具等，产业升级将会把有限的资源集中到最优质的企业上，最终强者恒强。对于还处在成长阶段的领域，如锂电设备、3C自动化设备等，技术实力是核心，技术好才能换来更大市场，才能逐渐进口替代，实现体量做大。对于比较薄弱的产业，如半导体设备、某些关键基础零部件等，除了继续潜心钻研，海外并购也是实现弯道超车的重要途径。此外，国家意志对重点领域的投入将加快产业的发展速度。

从投资角度看，我们主要推荐三条主线：1、智能制造方向。关注有核心竞争力、能释放业绩的工业机器人本体、系统集成类公司和自动化专机，如拓斯达、黄河旋风、诺力股份、田中精机、精测电子、联得装备、智云股份和机器人等。2、强者更强逻辑。成熟行业的领军企业，强者恒强逻辑将进一步强化；成长性行业的领军企业将凭借技术、产品的核心优势迅速占领市场，市占率提升。重点关注三一重工、中国中车、弘亚数控中集集团和先导智能等。3、补短板逻辑。关注核心零部件、设备的进口替代，重点关注中大力德、恒立液压、日机密封、华铁股份、昊志机电、晶盛机电和应流股份等。