红黄蓝赴美上市后并非坦途：招股书35页风险提示引议

近日，学前教育机构红黄蓝教育(NYSE：RYB)在美国纽约证券交易所挂牌上市，成为中国首家独立上市的学前教育品牌。对此，有业内人士表示，得益于经济快速发展带来的消费升级以及全面二孩等政策红利释放，红黄蓝走上了快速发展之路，赴美上市融资将有助于其加快在国内的布局。但在后期扩张过程中，公司还应该平衡好发展速度和经营风险。

　　上市融资为加快扩张

据了解，红黄蓝是成立于1998年的早期教育机构，专注于0至6岁范围，先后打造了红黄蓝亲子园、红黄蓝幼儿园、竹兜早教套装三大教育品牌。截至2017年6月30日，红黄蓝已有直营园80家，加盟园175家，亲子园853家(直营+加盟)。其中直营幼儿园的注册学员达到20463名。

红黄蓝近几年的营收持续增长。财报显示，2014年、2015年、2016年红黄蓝营收分别为6510万美元、8290万美元、1.08亿美元。2016年上半年营收4910万美元，2017年上半年营收6430万美元，同比增长30.96%。

根据Frost&Sullivan的报告，以2016年的年总收入衡量，红黄蓝是中国最大的儿童早期教育服务提供商。

对于此次赴美上市的原因，红黄蓝教育集团总裁史燕来公开表示，国内已经出台了多部对学前教育发展有重大利好的政策法规，但因为部分细则还没有出台，教育企业目前暂不能在国内上市，这也是诸多教育企业选择赴美上市的主要原因。

史燕来还表示，红黄蓝已经到了一个需要快速提升的阶段，上市可为公司未来的扩张提供充足的资金，也可以帮助公司进一步提升管理和监督机制。

上市后，红黄蓝首席财务官魏萍在接受媒体采访时也表示，红黄蓝此次上市达到了预期融资目标，而此次融资资金将主要用于公司运营、扩张、资本投入及可能的兼并收购等方面，继续在一二线城市投资布局和并购，并将加快布局国内三四线城市发展。

站上政策和资本“风口”

业内人士指出，红黄蓝的快速发展并非偶然。全面二孩等利好政策不断，加之消费升级趋势日益明显，中国学前教育进入快速发展阶段，红黄蓝也因为站上政策和资本“风口”迎来前所未有的发展机遇。

从政策层面看，国家卫计委近日发布的《2016年中国卫生和计划生育事业发展统计公报》显示，全面二孩政策效应正在逐步释放。自2015年10月29日中国宣布全面实施普遍二孩政策后，2016年，二孩及以上占出生人口比重超过45%，达到2000年以来的最高水平。而这每年近千万新增人口都将在2018年后迎来入园高峰。