卫信康经营现金流连续三年过亿 部分核心产品毛利率超90%

中国网财经10月16日讯 自2017年以来，生物医药企业上市潮涌。据中国网财经记者不完全统计，年初以来共同32家在A股进行IPO，西藏卫信康医药股份有限公司(以下简称“卫信康”)就是其中一员。据了解，卫信康已于7月21日成功在上交所敲钟上市。

公开资料显示，卫信康的主营业务是化学药品制剂及其原料药的研发、生产、销售，公司的前身是成立于2006年3月的大同市普康医药科技有限公司。

经过10年的发展，卫信康的资产规模和业绩都实现了跨越式发展。截至2016年末，卫信康的资产规模为5.52亿元，股东权益合计4.59亿元。2016年，卫信康实现营业收入4.26亿元，净利润为1.15亿元；公司2014年和2015年的营业收入分别为3.91亿元和4.4亿元；同期净利润为1.16亿元和1.13元。

在卫信康业绩靓丽的背后，是毛利率的居高不下。公司此前披露的招股书显示，2014-2016年，卫信康的综合毛利率分别为67.97%、63.38%和62.24%，超过了同行业以经销模式为主的灵康药业、誉衡药业和力生制药。

从主要产品来看，注射用12种复合维生素报告期内的毛利率分别为84.3%、79.89%和67.72%，售价分别每支17.53元、18.15元和19.09元；注射用门冬氨酸钾镁的毛利率为36.39%、32.82%和39.07%，蔗糖铁注射剂毛利率为90.19%、85.69%和78.98%；而门冬氨酸钾注

射液2015年和2016年的毛利率达到了85.04%和90.71%。据了解，以上四种产品2016年实现的收入占卫信康总营收的比例高达91.58%。

另外，卫信康的费用率也不高，2014-2016年的分别为16.69%、16.4%和16.54%，而同行业可比上市公司的平均值为17.61%、12.74%和17.83%，其中海思科达到了17.8%、14.7%和33.39%。

中国网财经记者注意到，卫信康报告期内的经营性现金流也比较稳定，2014-2016年分别为1.18亿元、1.14亿元和1.03亿元。销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为115.07%、112.06%和105.53%，与卫信康先款后货为主的销售模式相匹配，有业内人士指出，这反映而来公司主营业务获取现金能力较强。

除了经营性现金流，卫信康的资产负债等财务指标表现也十分优异。招股书显示，截至2014-2016年末，卫信康合并报表资产负债率分别为21.22%、20.80%和16.83%，而同行业可比上市公司的平均值为32.28%、35.98%和35.11%。

卫信康认为，公司的资产负债结构、资产构成及负债构成均与公司的经营模式相符，财务资本结构合理，资产变现能力强，偿债风险较小；公司保持了较强的盈利能力；公司具有较好的成长性，未来发展空间较大。