复星牵头民资首成铁路控股方 郭广昌探路高铁PPP(2)

杭绍台铁路PPP项目咨询机构中国投资咨询有限责任公司咨询总监周伟介绍，高铁项目特点之一是投资规模大，以杭绍台铁路为例，总投资449亿元，项目资本金约124亿元。按目前的测算，在运营期前10年，现金流确实不足。为了达到吸引民间资本进入项目的目的，方案设立时考虑了几种方式，比如减轻民间资本的投资压力，由政府出资34%，中间层出资15%，民营资本只承担资本金出资的51%。在地方政府和中间层的参与方面，也实现了多方协作，优势互补，减轻了民营资本对高铁这个陌生行业的担心。此外，通过政府为民营资本提供可行性缺口补贴机制，帮助民营企业解决现金流的周转问题。“补贴机制在运营期的前10年设立，并不是在整个投资周期内给民营资本提供补贴。”周伟补充道。

“移动的复星蜂巢”

合同签署完毕后，复星“铁路＋PPP+产业”模式的投资实践跨出了第一步。

郭广昌告诉《中国经济周刊》记者，复星涉足高铁项目，绝不仅仅是修建一条铁路这么简单，而是更看重后期的产业运营。他透露，此次代表参与杭绍台高铁投资的星景资本，是复星唯一的PPP投资团队，在复星内部负责牵头实施“轨道交通+产业”的战略规划。复星在物流、健康、地产、商业、互联网等领域都有丰富的可嫁接资源，可以在高铁领域用全产业链优势服务，想象空间非常大。

据星景资本CEO温晓东介绍，在做高铁投资时，他们会研究高铁线路周边的地区，比较该地区原有的产业特色、市场的承载能力等，并将当地产业的需求度与复星产业匹配，进行另一个层面的投资，通过高铁带动人流，形成高铁与产业间的互动。“我们把这种模式叫做移动的复星蜂巢。”

温晓东表示，PPP往往跟大型基建相关联，我国大量以建设为主业的央企在其中占有很大份额。在实践中，很多地方以央企为优先，像复星这样的民企要利用好自己的优势，尤其是专业PPP投资机构的优势和产业能力。

郭广昌认为，一旦通过杭绍台高铁形成循环优化的投资生态圈，探索出的PPP投资经验一定可复制推广，对复星和有意向参与铁路投资的社会资本来说，都具有里程碑式的意义。他透露，目前复星还在关注浙江省内多条铁路线的进展。“‘十三五’期间，我国铁路投资预计每年稳定在8000亿元以上，至2030年，铁路累计投资预计将超过8万亿元，市场潜力巨大。”