雨润深陷多重困局前景黯淡：业绩下滑 巨额债务到期

业绩大幅下滑巨额债务到期

雨润深陷多重困局前景黯淡

肉制品巨头中国雨润食品集团有限公司（以下简称“雨润”，01068.HK）风光不再，最新公布的半年报业绩又为其经营前景增添了几分黯淡。半年报显示，雨润在今年上半年实现收益58.02亿港元，较去年同期的89.87亿港元下降35.4%。

对此，有业内人士表示，雨润业绩惨淡固然与目前国内猪肉市场环境有关，但最核心的问题在于雨润自身的公司战略出现偏差。在市场环境不利、公司经营每况愈下的情况下，雨润集团亟须进行盈利模式的转型，在依靠主营业务实现自主盈利的同时，开展深层次变革。

主业低迷上半年收入骤降35%

财报显示，2017年上半年，雨润营收为58.02亿港元，较去年同期大降35.4%。冷鲜肉、低温肉、冷冻肉等主要业务板块全面下滑。其中，冷鲜肉销售额为港币44.42亿元，较2016年上半年港币72.33亿元减少38.6%；低温肉制品的收益为港币9.38亿元，较2016年上半年港币10.02亿元减少6.3%；冷冻肉销售额为港币3.76亿元，较2016年同期的7.08亿元减少46.9%。

对于销售收入大幅减少的原因，雨润在财报中解释称，今年年初猪肉价格受节日因素影响有所上涨，3月至6月重回去年7月份以来的下跌行情。今年6月底，全国生猪出场价格平均每公斤约为人民币14.02元，比去年底价格下降约20%，预计猪肉价格在今年下半年的走势将会在平稳中上行。报告期内，整体猪肉价格明显下降。6月中猪价虽然出现小幅回涨，但持续上涨乏力。公司生产压力虽然略微减轻，但销售压力却不断增大。

财报还指出，上半年雨润的屠宰量为约255万头，比去年同期减少约25.4%。上游业务的整体销售收入（抵销内部销售前）比去年减少39.3%至港币48.18亿元，2016年上半年为港币79.41亿元。雨润表示，报告期内，生猪价格处于下跌趋势，为保持利润，雨润在屠宰量的增长上做出了适当的妥协，上游业务额整体销售收入因此有所下调。

对此，有业内人士指出，猪肉价格的下降，对下游的深加工肉制品销量影响没有上游大。

事实上，雨润的业绩已经处于连年下滑的泥潭中。翻阅近几年的财报可以发现，2011年到2013年3年间，雨润营收逐年缩水，分别为323.15亿港元、267.82亿港元、214.4亿港元。而到了2016年，雨润营收仅为137亿港元，相比2011年几近腰斩。