中国国航称货运混改仍在做方案 会继续保持动态调整

“关于（货运）混改，我们组织了专门的班子，正在做方案，具体的股权比例暂时还不确定。我们会根据自己的商业模式、未来发展的定位，选择战略合伙人。”8月31日，中国国航（601111）相关负责人在半年度业绩发布会上介绍货运混改进展时称。

此前4月份，国家发展和改革委员会复函同意中航集团公司进行航空货运物流混合所有制改革。中国国航发布公告称，因为中国国航及部分下属公司经营航空货运物流业务，此次混合所有制改革的具体实施可能涉及中国国航及相关下属公司。

近期，关于国航货运混改，市场上流传出多种方案。中国国航相关负责人在此次发布会上对相关传闻予以否认，称混改方案仍在推进中。他强调，货运混改的目的在于转变商业模式，转变为综合物流服务商，并进一步完善公司治理。

中国国航人士表示，上半年民航行业发展还不错，客座率都很高，效益出现下滑主要是因为油价的上涨。根据半年报，中国国航的航空油料成本同比增加39.02亿元，增幅为40.11%。

在该人士看来，在油价方面要做到稳定控制成本，需要依靠衍生品，但中国国内目前还没有原油交易市场和规则。“我们对对冲工具做了长期的研究分析，对油料套保的制度和规则都有研究，随时准备去做。”另外，他还强调，现有的对冲工具“是一把双刃剑”，“几大航空公司这几年做的效果并不好，可能是对市场的预判、对金融工具的使用能力有点缺乏，我们都需要谨慎使用这些工具。”

除了油价，对航空公司业绩影响较大的另一个因素是汇兑损益。中国国航上半年实现汇兑净收益12.7亿元，而去年同期为汇兑净损失16.98亿元。

在2015年和2016年，受美元兑人民币汇率大幅波动影响，几大航空公司承受了较大的汇兑损失，不少航空公司通过提前偿还、置换等方式，大幅缩减美元负债。

其中，中国国航曾于今年年初提出，到2017年底把美元带息负债比例从49%调整到40%以下的水平。中报显示，截至6月底，中国国航的带息负债中，美元负债占比44.44%。

但在今年上半年，随着汇率走势的变化，美元负债反而带来了汇兑收益，中国国航是否会继续沿用年初既定的策略？

中国国航相关负责人指出，今年上半年人民币的升值是对前两年人民币大幅贬值的调整，“从上半年汇率走势看，企稳的迹象比较明显，我们会密切关注汇率走势，继续保持动态调整。”“我们现在的美元负债比例是44.44%，处在健康、稳定的水平，下半年如果人民币继续升值，我们还是受益者。”