神华国电合并重组后总盘子达666亿元 煤电企业从联营到联姻(2)

合资公司组建后，国电电力拥有合资公司控股权。国电电力出资的标的资产的作价合计约为373.73亿元，中国神华出资的标的资产作价合计约292.74亿元。本次交易构成重大资产重组。公司股票自8月29日起将继续停牌。

公告还显示，在深入推进供给侧结构性改革、深化国资国企改革、优化调整国有经济布局的大背景下，国电电力和中国神华在深入研究、充分协商、力求解决同业竞争的基础上，选择双方资产区域重合度较高的火电发电业务进行整合，将有效解决国电电力与中国神华在相关区域发电业务的同业竞争情况。

国电电力表示，本次交易有利于深化国电电力和中国神华双方业务合作，形成长期稳定的煤炭供应关系，充分发挥煤电产业链的协同效应；实现在发电领域的优势互补、资源共享、技术融合和管理协同，提高合资公司发电业务的区域竞争力，避免重复投资，降低产能过剩风险；符合国电电力与中国神华长期发展需要和全体股东利益。

　　开启电企重组序幕

神华国电的重组之所以速度如此之快，是因为煤电重组的预期越来越强。作为煤电联营第一单，其重组方式有望为接下来其它的煤电重组提供经验，煤电联姻有望掀起高潮。

业内人士表示，神华国电合并将成为截至目前最大的能源央企合并案，合并后的国家能源投资集团有限责任公司也将成为我国最大的煤电巨无霸央企。

需要一提的是，就在近期，多部门频繁表态，要加速煤电等领域的重组。

日前，人民日报专门发文称，要继续推进中央企业集团层面尤其是煤电、重型装备制造、钢铁等领域的重组。此外，16部委也联合发文鼓励煤电上下游重组。

安信国际认为，煤电联营将会是此次煤电行业整合的基本方略，神华与国电的合并将成为行业整合的示范案例。

今年以来，由于煤价的持续上涨，煤电之间的矛盾愈发尖锐。

2017年上半年，中国神华实现净利润243.15亿元，同比增长147.4%；而国电电力上半年实现净利润16.93亿元，同比减少53.83%。

同时，长源电力上半年净利润亏损9015.50万元，上年同期盈利3.06亿元。

对于亏损的原因，长源电力表示，受国家继续推进供给侧改革影响，煤炭供应持续偏紧态势，煤价整体维持高位运行，公司综合入炉标煤单价同比大幅上涨，致使公司燃料成本同比增加，营业利润同比大幅下降。

在这种境况下，随着央企改革的深入，煤电联姻被认为是电企脱困的主要方式。

华泰证券也指出，预计神华国电的重组将产生强强联合、优势互补的煤电联营模式，并开启电企重组序幕。煤电联营可有效降低火电企业成本和盈利波动，打破煤电供需矛盾；火电行业集中度提高，将进一步消除产能过剩，提高行业盈利水平。随着神华国电重组的推进，煤电央企的合并或将迎来实质性的进展。

华创证券分析师王秀强还向《证券日报》记者表示，煤电央企重组之后，电力板块、电力装备等领域可能是下一个重组对象。