华大基因上市来股价涨逾7倍被指偏贵 多空争议声不断(3)

其中，知名游资华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部多次出现在华大基因近期的买卖前五席位。8月16日，该营业部在买入4680.24万元的同时卖出1.3亿元。有“敢死队”之称的光大证券佛山绿景路证券营业部则是在8月7日买入4493.33万元，但在8月9日卖出5495.52万元。

在业内人士看来，游资炒作华大基因的原因，一方面是因为次新股，另一方面则可能是因为基因检测概念，市场对华大基因的行业前景存有想象空间。不过对于华大基因的发展前景，市场一直存有多空分歧。

华大基因的主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。该公司近三年的净利润分别为2812.07万元、2.62亿元、3.33亿元。其中生育健康类服务为业绩贡献主力，招股说明书显示，2016年度华大基因主营业务的收入构成情况为，生育健康类服务营收占比为54.62%，而基础科研类服务、复杂疾病类服务、药物研发类服务的营收占比分别为19.35%、22.53%、3.49%。

从产业链来看，华大基因处于整个产业链的中游，其上游为基因测序仪与试剂供应商，下游为医院、科研机构和受检者。而作为中游的服务提供商，需要购买大量的测序设备仪器来提供基因测序与基因检测服务。

有市场观点则认为，依赖海外的测序仪与试剂生产商是华大基因的瓶颈之一。为提高在测序仪方面的自主研发能力并降低测序服务成本，华大控股于2013年完成并购美国基因测序公司Complete   Genomics。但招股说明书显示，llumina、Thermo Fisher   Scientific两家公司仍是华大基因2016年的主要供应商，采购额分别为1.38亿元、6716.85万元，累计超2亿元。

根据招股说明书，华大基因主要供应商之一Illumina，Inc．于2014年下半年提高了部分试剂的价格，减少了对公司销售价格的优惠。而华大基因2014年的毛利率为45.80%，相较2015年的55.66%、2016年的58.43%要少10%左右。