谁制造了贵州茅台股价“飞天”(2)

贵州茅台业绩直线增长反映出消费需求旺盛，白酒淡季难掩茅台销售市场近8个月的供不应求。持续性的货源紧缺，致使飞天茅台被渠道商大量囤货等待旺季涨价时抛售，产品价格随之水涨船高，直逼1800元，远超茅台严控的全国批发价1199元/瓶、零售价1299元/瓶两条价格红线。二、三批商及零售渠道难以管控，飞天茅台终端价格乱象屡禁不止。近期，为保证国庆、中秋两节飞天茅台正常销售，茅台逾20个省区经销商联合发声表示，坚定1299元平价售酒，不惜售、不搭售。但消费者仍然需要进行身份登记并每人限购两瓶，茅台之后能否通过相关管控手段“解渴”市场，仍有待观察。

值得一提的是，飞天茅台价格高涨巩固了资本市场的信心。目前，市值保持在6000亿元左右的贵州茅台，约占全国19家白酒上市企业总市值的50%。半壁江山在手，茅台白酒行业老大的位置毋庸置疑。业内人士指出，飞天茅台本身就具有稀缺属性，资本市场炒作茅台概念，加之人为的过度关注，将会加剧市场紧缺。白酒旺季来临，飞天茅台市场热度不减，放量稳价成为企业可持续发展的必要手段。

长期投资价值仍在

值得注意的是，随着贵州茅台股价的一路稳步攀升，对于贵州茅台的估值各大机构均给出不同的看法。

太平洋证券认为，如果茅台不提高出厂价，则渠道和消费者的涨价预期都将存在，都会主动增加库存，导致茅台的供需更加紧张。也只有终端价格提高到一千六七百块钱，出厂价提升兑现， 茅台的供需才能够达到均衡。太平洋证券表示维持前期关键假设：2018年普飞出厂价提高到999元，预计2017-2019年EPS为16.64、22.46、25.83元/股。考虑到茅台品牌高度、产能有限稀缺性因素，给予其一定的估值溢价。前期按照今年业绩对应30倍PE，给予500元的目标价。从当前看，综合考虑，适当提高目标价，按照2018年25倍PE，目标价562元。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，茅台作为白酒中的龙头，其股价表现最强劲。现在飞天茅台的价格限价，各地出现断货的现象。不仅消费者，一些经销商也囤货茅台酒，会导致严重的供不应求，而贵州茅台产量是有限的，从一定程度上来说，茅台已经从消费品变成收藏品。“贵州茅台股价从去年最低的200元涨到现在近500元，估值上大幅提升，但是短期内涨幅过大有追高的风险，建议投资者谨慎，不过，贵州茅台长期投资价值依然存在”，杨德龙如是说。