动力煤补涨行情难持续 电价上调恐难改善电企盈利(2)

虽然今年煤炭行业不再实施276个工作日的强制减产措施，但煤炭供给侧总体还是呈现易紧难松的状态。

　　电价上调恐难改善电企盈利

面对不断上涨的动力煤价格，除了强调平抑煤价异常波动外，国家发改委也在6月发布了《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》。7—8月，各地发改委陆续上调了燃煤发电标杆上网电价，以缓解发电企业的经营压力。

不过，目前来看，电价上调带来的盈利改善似乎将被继续上涨的煤价抵消。与炼钢利润高企导致焦炭价格上涨的逻辑类似，发电企业利润改善反而可能成为煤价保持坚挺的原因之一。

综上所述，在多项政策的强有力干预下，2017年动力煤市场整体区间振荡的概率较大。短期内动力煤期货盘面跟随周边市场走强，不建议投资者盲目追涨。