融创中国股价不寻常“跳水” 银行排查还是扩张惹的祸？

  昨日（7月18日）开盘后，融创中国（01918，HK）股价持续跳水，10:46跌幅一度达13.49%；融创中国2019年到期美元债亦遭重挫。

  截至收盘时，融创中国下跌7.33%，报收于15.94港元/股。当天下午，融创中国掌舵人孙宏斌接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这次股价下跌的原因是受了银行排查消息影响。

  然而，外界认为，孙宏斌在市场上激进扩张早已备受市场质疑，此次股价大跌正是市场担忧的最直接反映。

  孙宏斌：机构评级很荒唐

  细数今年以来，孙宏斌的收购动作频繁且大手笔。

  先是花150亿元为乐视解了“燃眉之急”；后又斥资600多亿元拿下万达集团酒店项目和文旅项目资产包，外界惊问“孙宏斌哪来那么多钱“？

  7月12日，惠誉宣布下调融创中国的企业评级至BB-。前一天，标普则刚刚宣布将融创中国的长期信用评级列入负面观察名单，虽然穆迪暂时保留了B+评级，但也表示出对融创中国的担忧。

  昨日，又传出消息称，某商业银行内部系统下发了一份排查通知，要求对包括融创系在内的授信业务进行专项排查。

  对于上述情况，孙宏斌回应称，国际评级机构的行为是件很荒唐的事，他们根本不了解融创，中国评级机构要争气。同时，他认为，此次股价受挫，主要是受银行排查消息的影响。

  大手笔并购 净负债率高企

  尽管如此，这仍难以扭转外界对融创的激进印象。中信证券房地产行业分析师王德勇表示，整体来讲，融创本身较激进，激进表现在负债率过高，再加上其收并购动作非常大，导致负债率提高速度非常快。

  融创中国2016年年报披露，2016年至今年3月，公司共对外发起16笔收购，涉及资金595亿元。其中包括138亿元接盘联想控股地产全部业务，斥资超60亿元争夺金科股份控股权，26亿元入股链家等。

  5月以来，融创斥资102.54亿元收购天津著名烂尾项目星耀五洲80%股权及债权；以21亿元收购重庆江北嘴国际金融中心项目60%股权；32.32亿元收购大连润德乾城的全部股权及债权。数据显示，融创的土地储备中有七成以上是通过并购获得。