卖玻尿酸的公司爱美客要IPO了 单品毛利率最高98%碾压茅台

超级暴利！卖玻尿酸的要IPO了，单品毛利率最高98%，碾压茅台！

即使没做过整形，玻尿酸一定听过。

一家做玻尿酸的公司爱美客要IPO了，招股说明书透露了以下这些信息：

1． 产品主要原材料173.38元，出厂价单品最高达2530.37元。通过整形医院卖给消费者，价格超万元。

2． 综合毛利率87%；单品毛利率最高的98%，同期贵州茅台销售毛利率为91.16%。

3． 华东地区的人对微整形接受度高。

在医美行业蓬勃发展的势头下，医美第一股值得投资吗？

基金君去了一趟医美整形：

医美整形医院首推进口产品，其次是国产品牌。

首推韩国产品，比如YVOIRE、艾莉薇；其次是欧洲品牌瑞蓝，市场价每针3000元-4000元不等，维持时间8个月左右；

其次会提到国产品牌，包括润百颜、爱弗莱、逸美，价位最低每针800元，最贵在1000元每针左右，另加注射费（或“点名费”）。

豪华版的也有，美国的乔雅登、荷兰的爱贝芙、国内的宝尼达，打一针13000元/针不等。

一针容量一般是1ml，根据部位不同打一次至少2针。换句话说，对于普通消费者，选择低档次的玻尿酸2000多，稍微贵一点的，打一次需花费7000-9000。一针豪华版就没了1个LV包。

一针玻尿酸值多少钱？

一针玻尿酸，需要三种原材料：透明质酸钠、注射器及注射针头。根据招股说明书显示，2016年采购价格分别为：透明质酸钠159.82元/克、预灌封注射器8.8元/支、一次性无菌注射针头4.76元/个。

换句话说，一克玻尿酸（可视为一针玻尿酸）原材料成本价173.38元。（由于水电费用无法量化，暂不做统计）

经爱美客生产成品后的出厂价，单品最高翻了13倍。2016年的销售平均价格逸美931.76元/支、宝尼达2530.37元/支、爱芙莱368.01元/支。

逸美、爱芙莱在几位医美销售的推荐名单内，均价在1000元/针左右。

值得注意的是，宝尼达2016年平均销售价格2530.37元/支，经过深圳美莱、华韩整形销售后高达13000元/针，每针0.8ml。

兴业证券社服李跃博团队说，宝尼达的价位已可以媲美医美界的“劳斯莱斯”乔雅登，由一家美国上市公司Allergan生产。

一针玻尿酸换一个LV包，为什么这么贵呢？

谁在薅羊毛？

都知道医美产业非常暴利，钱究竟去哪里了呢？

招股说明书显示，爱美客2016年综合毛利率87.19%，宝尼达单品毛利率更高达98.23%。

基金君惊呆了，98%的毛利率比贵州茅台高出了很多。但形成很大对比的是，爱美客2016年销售毛利率仅为37.74%。

这意味着，爱美客的销售费用占比很高，这属于医美行业阶段性特征，国内大部分企业以销售为导向，依靠降低价格、广告投放提高知名度抢占市场。