贝因美停牌拟售上游资产 分析称或与资金短缺有关(2)

工商注册信息显示，吉林贝因美成立于2007年6月21日，注册资金2000万元；贝因美（安达）奶业成立于2014年3月27日，注册资本5亿元。黑龙江贝因美现代牧业成立于2010年11月30日，注册本2500万元。

根据贝因美2016年财报，吉林贝因美未完成业绩承诺。其余两家公司对贝因美净利影响均未超过10%。

对于出售原因，截至记者发稿，贝因美方面尚未回复。乳业专家王丁棉猜测，贝因美变卖上游资产主要为变现，减轻资金压力。此外，由于贝因美在境外建厂，其国内奶源需求也有所减少。

事实上，自2016年业绩下滑以来，贝因美股东就曾多次质押股权。截至目前，贝因美集团已累计质押1.9亿股，占公司总股本的18.58%。

分析认为，通常情况下，公司如果需要资金可以用资产到银行进行抵押贷款，如果大股东用股权做抵押，说明其资金周转出现了困难且资产难以获得贷款信任，同时也说明大股东对上市公司前景不看好。

■分析

去年亏7.8亿贝因美“不务正业”？

贝因美资金紧张与其大面积亏损不无关联。2016年，贝因美营收27.64亿元，同比下降39.02%；净利润-7.81亿元，同比下降853.24%；经营活动产生的现金流为-4.23亿元，同比下降1556.02%。

2017年一季度，贝因美营收8.47亿元，同比下滑6.58%；净利1092.36万元，同比下滑81.81%。

由于业绩亏损，贝因美还遭到深交所问询，贝因美将原因主要归结为：受市场假冒奶粉事件及奶粉配方注册制过渡期行业秩序混乱影响，加之传统渠道转型不利，公司重点产品婴幼儿配方乳粉销售在短期内销量下降。

对于上述原因分别对营收产生的影响，截至记者发稿，贝因美尚未回复。一位不愿具名的业内人士认为，假奶粉及配方制只是造成贝因美业绩下滑的外部原因，真正原因在于贝因美“不务正业”，战略决策出现问题，导致经销商信心下降。

乳业专家王丁棉也认为，2008年三聚氰胺事件后，贝因美一度凭借在三线市场的扩张跃居国产奶粉“老大”。然而随着其他大品牌及进口奶粉的渠道下沉，市场竞争加剧，主营业务奶粉营收下降，加之管理层频繁变动等，都会影响市场信心。

公开资料显示，贝因美一度涉足母婴店、母婴平台、婴童业、辅食类、儿童奶甚至保险业。2012年，贝因美作出两项重大战略转型决定，剥离了生活馆、保险代理、婴童用品等非食品业务，将战略由“孕婴童产业综合运营商”转变为“婴童食品第一品牌”。