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万达贷296亿给融创“买自己”

2017-07-13 08:45:45    国际商报  参与评论()人

7月11日早间,融创中国就收购万达13个文旅项目、76个酒店项目资产包一事发布公告,正式披露了相关细节。公告显示,631.7亿元总价款将通过四次付款来完成。

特别值得注意的是,融创第四次付款的资金,来自万达通过指定银行向其发放的贷款(委托贷款),总额为296亿元,期限为三年,用的是银行三年期贷款基准利率(目前为4.75%)。有分析指出,这相当于万达和融创之间做了一笔融资租赁,形成了一笔远期交易。

万达获得持续现金流

从融创公告中透露的情况来看,万达给予融创的付款条件是很宽松的。

协议签署当日,融创支付定金25亿元;正式协议签订后三天之内,融创累计支付款项至126.34亿元;正式协议通过股东会后,融创在90天内累计支付款项至335.95亿元。

最后一笔付款条件为:融创给万达的335.95亿元到位后的5个工作日内,万达将向融创发放三年期委托贷款296亿元,利率是银行三年期贷款基准利率,融创在收到该笔贷款后2日内,向万达支付剩余交易对价295.75亿元。

不过,对此次购买的13个文旅项目,融创每年还需向万达支付5000万元/个的管理咨询费。按合同期限20年计算,总金额达130亿元。也就是说,除去前述委托贷款产生的利息,融创此次交易支出的总对价实际达到761.7亿元。

对此,某券商人士认为,这可以看作是一笔远期交易。首先,融创先行支付一部分资金收购万达资产包后锁定交易,但尚有约296亿元的资金缺口,此时万达主动借钱且以银行委托贷款的形式给融创发放贷款。这实际上相当于万达以更高的价格出让了其资产,并且融创每年还要支付高达6.5亿元的文旅项目管理咨询费。万达不仅获得了短期现金流(335.95亿资金),还同时获得了持续现金流。

问题是,万达给融创的296亿元委托贷将从何而来?中国债券信息网公开资料显示,根据万达集团2017年第三期短期融资券募集说明书里披露的数据,截至2017年3月底,银行授信方面,主要贷款银行加起来的授信额度为259.7亿元,未使用授信额度为59.99亿元;同时,根据万达商业地产2017年第三期中期票据募集说明书里披露的数据,截至2016年末,发行人共获得主要合作银行的授信额度3629亿元,其中已使用授信1448亿元,未使用额度2180亿元,足以应对给融创的委托贷款。