万达“轻资产”转型遇融创规模化发展 这场交易双赢？

“并购王”融创又出手了，融创以631.7亿元收购万达13个文旅项目及76个酒店，创下内地房地产市场企业间并购的历史最高金额。图谋向“轻资产”转型的万达遇上规模化与转型发展的融创，这笔交易或实现双赢。

进入白银时代，房企逐渐从过去的拿地竞争模式过渡到现在的企业之间股权兼并模式，未来这种现象或将频繁发生。

交割后万达品牌不变

根据双方协议，万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将西双版纳万达文旅项目等13个文化旅游城项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。融创以335.95亿元，收购北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

值得注意的是，双方同意交割后，万达文旅项目维持“四个不变”：品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控；运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

酒店交割后，酒店管理合同仍继续执行，直至合同期限届满。双方同意在电影等多个领域全面战略合作。

由此可以看出，万达也并非简单的“卖资产”，在其文旅项目上均保留了万达品牌。万达通过出售资产达到“轻运营”目的，以降低风险。

万达推进“轻资产”转型

作为国内最早进行大规模商业地产开发的企业，万达商业地产“先招商再投资”、打造“订单商业”、“只租不售”等模式在业界具有举足轻重的影响。不过，随着未来几年房地产行业利润率降低，有的企业开始选择退出房地产，万达也成为其中之一。

万达此前发布“轻资产”转型计划，其目标是到2020年开业400个至500个万达广场，彻底去房地产化，变成万达商业投资公司或商业投资管理公司。到2020年收入达到1000亿美元，市值2000亿美元。

虽然此前和万科的合作及与苏宁的合作并非一帆风顺，但此次打包资产卖给融创，业内人士认为这场交易应该是双赢。

同策咨询研究部总监张宏伟向中国经济网指出，从卖的角度来看，卖是因为现在资产价格处于高位，万达现在卖可以顺利实现退出；同时，通过出售剥离资产，尤其是剥离不是太盈利的资产，可以降低万达商业的负债，优化公司发展战略，使万达走的更轻，从而可以聚焦核心业务，也有利于万达顺利回A，估值上也会高一些。