万达贷296亿给融创买自己 或影响万达商业IPO进程

资金大腾挪？万达贷296亿给融创“买自己”

每经记者 吴若凡 每经编辑 贾运可

7月11日早间，融创中国就收购万达13个文旅项目、76个酒店项目资产包一事发布公告，正式披露了相关细节。就各方最关切的收购资金来源及支付方式问题，公告显示，631.7亿元总价款将通过四次付款来完成。

特别值得注意的是，《每日经济新闻》记者发现，融创第四次付款的资金，来自万达通过指定银行向其发放的贷款（也就是通常说的委托贷款），总额为296亿元，期限为三年，用的是银行三年期贷款基准利率（目前为4.75%）。有分析指出，这相当于万达和融创之间做了一笔融资租赁，形成了一笔远期交易。本质上是允许融创延期付款，让融创给点利息，剩下的钱慢慢还。

不过，有分析认为，万达似乎并没有必要把这部分优质资产以这么优惠的价格出售。如果只出售60%的股权，万达每年不仅可以分配到40%的利润，同时还可以实现轻资产运营，这样似乎更划算一些。同时，加上贷款利息以及合同约定的文旅项目管理咨询费用，融创付出的代价远不止631.7亿元。在7月10日这笔631.7亿元的交易公布前，融创中国7月7日收盘价14.8港元，按照其39.03亿总股本，融创中国停牌前总市值仅577.6亿港元。昨日融创中国复牌后，股价大幅上涨，全天上涨13.65%达到16.82港元，市值达656.5亿港元，市值骤增78.8亿港元。

万达获得持续现金流

从融创公告中透露的情况来看，万达给予融创的付款条件是很宽松的。

协议签署当日，融创支付定金25亿元；正式协议签订后三天之内，融创累计支付款项至126.34亿元；正式协议通过股东会后，融创在90天内累计支付款项至335.95亿元。

最后一笔付款条件为：融创给万达的335.95亿元到位后的5个工作日内，万达将向融创发放三年期委托贷款296亿元，利率是银行三年期贷款基准利率，融创在收到该笔贷款后2日内，向万达支付剩余交易对价295.75亿元。

不过，对此次购买的13个文旅项目，融创每年还需向万达支付5000万元/个的管理咨询费。按合同期限20年计算，总金额达130亿元。也就是说，除去前述委托贷款产生的利息，融创此次交易支出的总对价实际达到761.7亿元。