特殊条款隐现融创与万达交易真相：为万达上市铺路(3)

各自算盘

另一方面，万达此次的匆忙举动很难不让人联想到其正在推进的A股IPO事项。据此前市场消息，万达IPO的审核状态为“已反馈”，根据排队顺序有望在年底上市。此次将与主业关联性较低且业绩并不理想的文旅和酒店项目置出，或是为上市进一步铺平道路。

至于能否以此改变市场对万达的估值水平，有投行人士表示，万达目前的主要业绩依然来自物业销售，即使王健林有意推动公司转型，也不适合在上市前的关键时点去做，剥离资产的出发点应该是降低风险而非“锦上添花”。

万达出售的逻辑不难理解，可负债率已经较高的融创为何要执意买入呢？

从文旅和酒店资产包的运营情况、融创对待该资产的冷漠态度，以及万达提供的贷款支援来看，融创似乎在给万达帮忙，其较为明显的收益是扩大了土地储备，可在负债高企的情况下，这种收益究竟有多大也不好说。

回溯过往经历，孙宏斌显然是个“在商言商”的人。既然如此，融创想从此次交易中得到什么？如果不是经济利益，那对于一向强势的孙宏斌来说，更重要的利益又是什么？

或许，这是一场“失之东隅、收之桑榆”的宏大交易。（本报记者朱楠对本文亦有贡献）