孙宏斌176天花掉的1000亿：乐视之后 万达之前

乐视之后，万达之前，孙宏斌176天花掉的1000亿

净资产负债率超过120%的融创，要为资金紧张的乐视、万达解渴……

来源：36氪李颐晖

文/房涛

孙宏斌说：我最佩服贾跃亭的是，（他用）这么点钱干这么大的事。而孙宏斌是花大钱办大事的人。

在2016年底，融创账面现金有约698.12亿元，今年上半年完成了1088.5亿元销售额，其中权益合同销售金额为750.3亿元，到2017年6月30日的时候，账面资金增加到了900多亿元，刨除收购万达资产要用的632亿元，融创还有超过200亿元的弹药可用。

截至7月10日，融创今年的收购交易金额超过1000亿元，虽然说跟万达的协议会在7月31日之前签订，付款时间未知，跟乐视的交易也还有20多亿元没有到位，但融创2016年的收购交易规模也十分庞大，其中有一部分会在今年交割完成，也会需要相应的资金支出。所以，支撑融创快速并购的钱从哪来？

虽然融创2016年的合同销售额超过1000亿元，但对应的实际营业额只有353.43亿元，与其持有的698.12亿元现金规模极不对称。横向对比，万科2016年的营业收入是2404.77亿元，是融创的6.8倍，万科持有现金是870.3 亿元，是融创的1.25倍，可以看出融创是有意“屯钱”。

2016年可以说是融创的“惊天转变”之年，不仅仅是因为融创在2016年合同销售额破千亿，其他数字的对比更加明显，这些举动将会为融创未来三年定调。

从上表可以看出，2016年融创在资本市场大规模举债，用来支撑地产业务的快速扩张。2016年的借贷总额一年就增加了700多亿元，用来为175%增幅的土地储备提供并购开发资金。此外，融创还在2016年发行了99.57亿元的永续债。

孙宏斌对地产有正反两面截然不同的态度。一面在公开场合看衰地产，“我们认为其实现在这个行业风险特别大”，“现在买地，唯一逻辑就是将来房价还要暴涨。但按照现在政府限价措施，（房价暴涨的）这个逻辑是不成立的——因为政府限价，不会暴涨，所以现在买了贵的土地，你就会亏钱。像货币政策收紧、利息增加，去杠杆，这些措施都上来后，房地产贷款会少1/3以上。少1/3以上，意味着这对房价肯定会特别大影响。”一面又在二级市场疯狂并购，2016年并购交易金额超300亿元，2017年7月10日前涉及并购交易的金额已经达到1000亿左右，以致于业内有句话“有事找老孙”。