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融创中国632亿购万达资产包 机构:杠杆风险大幅上升

2017-07-11 09:21:40    每日经济新闻  参与评论()人

融创632亿购万达资产包 全用自有资金?

每经记者 吴若凡 每经编辑 贾运可

631.7亿元是什么概念?如果你把它存进余额宝,每天可以产生收益696.45万元,一辈子都可以吃穿不愁。但有“并购狂人”之称的融创中国董事长孙宏斌,昨日(7月10日)却大手一挥,把这笔钱给花了。根据万达商业与融创中国的联合公告,孙宏斌打算用这笔钱从万达手中收购十三个文旅项目的91%股权以及76个酒店项目。

据财新网报道,孙宏斌表示,此次交易涉及资金完全来自融创自有资金。作为普通人,记者在“心痛”之余不禁有些奇怪——融创2016年末的净负债率已经高达208%,如今有必要拿这么多现金收购资产?《每日经济新闻》记者采访的多位投行及分析人士也认为,如此大的交易规模,纯以现金形式交易不太可能。

账面现金=可自由使用?

7月10日上午,大连万达集团官网对外披露万达商业与融创中国联合公告称,万达拟将十三个文旅项目的91%股权转让给融创,代价为295.75亿元,并由融创来承担项目贷款。同时,融创将以335.95亿元收购万达76个酒店项目。两项收购的总代价为631.7亿元。

据财新网报道,孙宏斌透露,此次交易涉及资金完全来自融创自有资金。克而瑞数据显示,融创今年上半年实现销售金额1088.1亿元。孙宏斌在接受财新网采访时则表示,截至2017年6月30日,融创账上还有900多亿元现金。

但账面上的现金并不是说可以不受限制地自由使用。

以融创2016年财报为例,截至2016年12月31日,融创账面现金约698亿元,其中178亿元为受限资金,主要包括124.55亿元银行贷款担保资金和50.75亿元预售物业所得限制资金。

一券商分析师向《每日经济新闻》记者表示,即便融创账面上有900亿现金,但还要考虑日常支出以及后期拿地的资金支出等,怎么可能全部或者大部分用来进行一两笔收购呢?

该券商人士进一步指出,融创需要考虑各方面支出的平衡,除直接土地市场拍地资金,还涉及并购和项目公司后续费用,以及贷款保证金、销售监管资金、按揭保证金和银行承兑汇票保证金等。此外,拿地之后还有施工支出和项目开发及融资,这些费用开支都非常大。

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