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三问融创中国耗资631亿接盘万达资产包 资金链如何让周转?

2017-07-11 09:14:29    中国经济网  参与评论()人

融创中国停牌前总市值仅577亿港元,去年末净负债率高达121%,公司将如何撬动总交易额高达630多亿元人民币的并购?而王健林半年前“5年时间万达城收入1000亿”言犹在耳,如今却大肆甩卖这块资产,如此突兀变局,背后有何隐情?

去年末净负债率高达121%的融创中国,竟然从负债率仅70%的万达商业手中收购逾600亿资产。如此反常交易,可谓2017年资本市场一大奇事。

7月10日上午,万达商业、融创中国联合发布公告:融创中国拟以295.75亿元从万达商业手中收购13个万达文旅城的项目股权,并拟作价335.95亿元收购万达旗下的76个酒店,合计交易总额达631.7亿元。受这一消息影响,万达商业控股的港股万达酒店发展当日一度大涨150%,收盘涨46%。

此次巨额并购案旋即在业界引起巨大反响,质疑及猜测纷至沓来。

融创中国停牌前总市值仅577亿港元,公司去年末净负债率高达121%,公司将如何撬动总交易额高达630多亿元人民币的并购?

万达商业此时突然出售核心资产,对该公司正在推进的A股IPO进程有何影响?王健林半年前“5年时间万达城收入1000亿”言犹在耳,如今却大肆甩卖这块资产;如此突兀变局,背后有何隐情?

更值得玩味的是历史余音。这些年来,从绿城到佳兆业,从雨润到乐视,“并购狂人”孙宏斌和他的融创在上述标的资产出现危机时都曾精准出击,尽管得手者少,但其“趁火打劫”的公司最后都陷入困局。这一次,万达会是例外吗?

万达为何急卖630亿资产

根据双方公告披露,此次交易涉及万达旗下西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目等13个文化旅游城项目股权及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。经双方协商,于2017年7月10日签订上述项目转让协议。

具体来看,万达以注册资本金的91%即295.75亿元的价格,将前述13个文旅项目的91%股权转让给融创,并由融创承担项目的现有全部贷款。与此同时,融创房地产集团以335.95亿元,收购前述76个酒店。双方同意在7月31日前签订详细协议,并尽快完成付款、资产及股权交割。

根据双方协商,买卖双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”,包括:品牌不变,项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌;规划内容不变,项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;项目建设不变,项目持有物业的设计、建造、质量,仍由万达实施管控;运营管理不变,项目运营管理仍由万达公司负责。酒店方面在短期内也保持“不变”:交割后,酒店管理合同仍继续执行,直至合同期限届满。双方公告的最后,还有一项看似简单却空间无限的条款:双方同意在电影等多个领域全面开展战略合作。

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