特斯拉面临产能与需求双重困扰 上涨催化剂仍存

（原标题：特斯拉面临产能与需求双重困扰）

尽管Model 3轿车交付在即，但最新公布的上半年发货量数据不及预期，令市场人士对特斯拉潜在的产能瓶颈和需求下滑问题产生双重疑虑。受此影响，特斯拉股价5日大跌7.2%，创一年来最大单日跌幅。自6月23日触及每股384美元的历史高点以来，特斯拉股价已累计回调15%，市值蒸发近百亿美元。

双重疑虑浮现

由于对Model 3抱有高度期待，今年以来特斯拉股价涨势凶猛，在年初至6月下旬期间大涨近70%。4月初，特斯拉市值相继超过福特和通用汽车，成为美国市值最高的汽车制造商，也跻身全球前五大汽车制造商之列。

然而就在这款平价车型即将正式交付之际，有多位分析师表示对特斯拉产能提升前景和需求高度怀疑，这令特斯拉股价遭遇重挫。5日美股常规交易时段，特斯拉股价大跌7.24%，收于每股327.09美元，市值下降至537亿美元。

本周初特斯拉发布的数据显示，第二季度共交付2.2万辆Model S和Model X电动车，同比增长约53%，但低于分析师的预期。上半年特斯拉总计发货量为4.71万辆，仅略高于4.7-5万辆目标发货量的下限。

对于第二季度发货量表现不及预期，特斯拉给出的理由是100千瓦时电池组产量严重下降。一些投资者据此担心，一再困扰特斯拉的产能问题可能还将持续，Model 3的生产目标或许无法如期完成，特斯拉CEO马斯克的2018年产量达50万辆的豪言壮语将再次被证明是“说大话”。

不只是产能端的忧虑持续，一些分析师还指出特斯拉可能面临需求放缓的挑战。有分析称，特斯拉自有库存已经连续三个季度上升，目前可能超过1.3万辆，几乎是三个季度前的两倍，与此同时销售表现持平，客户订单下滑。

高盛分析师塔贝里诺5日发布的一份报告中称，Model S和Model X车型的需求似乎遇到瓶颈，今年第二季度的产量超过了销量，他将未来四年Model S和Model X的年销量涨幅预期从13%调低至5%。

基于特斯拉电动车销售增长放缓、下半年的利润率也可能令人失望等考虑，塔贝里诺将特斯拉未来六个月目标价从190美元下调至180美元，重申“卖出”评级。

上涨催化剂仍存