矿业转型升级在即 中企如何逐鹿海外矿投？(3)

过去两年，大宗商品价格大幅下跌，全球矿业巨头如必和必拓、力拓、嘉能可等纷纷出售非核心资产。然而，在下跌过程中，这些矿业巨头并没有出售铜、铅、锌等优势资产。“可见这些矿业公司，对于比较长时的大类品种会长期把握。”沈翎说。

2014年7月31日，由中国五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头组成的联合体正式接手秘鲁拉斯邦巴斯特大铜矿。该项目的总投资涉及105亿美元，其中50多亿美元的资金借款周期长达18年。“矿业是一个长周期行业，可能会经历几轮牛市跟熊市，应当匹配长周期运营的资本结构。”沈翎称，在矿业对外的投资中，应不留外汇敞口，以美元资产对美元负债。“这么大的规模，要进行外汇对冲的话，无论是成本还是难度，都会非常大。”

2015年，中国五矿与中国中冶实施了战略重组。 沈翎表示，二者的重组是纵向的整合， “现在的挑战是个阶段性的调整，要看到长期趋势，对于当下如何运营、投资，如何搭建能够穿越牛熊市的资产配置与业务组合等，都很重要。”沈翎直言，五矿在寻求境外优质资产的同时，也在出售非核心资产。

“矿业走出去往往非一家机构之力所能及。由于涉及的投资额较大，需要产业资本和金融资本等紧密配合。”沈翎称。