华联精品接盘方凯大铂川营收不足2万 3亿借款只为充实资产(2)

香颂资本执行董事沈萌认为，凯大铂川作为上市公司关联方合资合作伙伴，相关交易也需要规避利益关系不透明、利益输送等风险。

此外，华联综超表示，凯大铂川主要业务最近3年发展状况良好。截至2016年12月31日凯大铂川（未经审计）总资产6290.77万元，净资产为5058.63万元；2016年实现营业收入1.50万元，净利润-13.58万元。2017年1~5月实现营业收入0元。

而按照公告披露的信息，本次交易对价为2.94亿元，凯大铂川须在协议生效之日起7日内支付交易价款的50%，并在30日内支付剩余50%款项，同时华联精品尚欠华联综超12037.97万元往来债务，交易对方保证在过户登记3个月内全部清偿。

3亿元借款只借3天

上述情况也引起了监管层的注意，6月14日晚，华联综超收到上交所问询函，上交所要求华联综超补充披露凯大铂川本次收购的资金来源、融资安排、履约能力等方面的问题。

6月19日，华联综超回复称，本次收购资金来源为自筹资金，凯大铂川通过增资扩股方式，引进新股东，可以增加9000万元货币资金，其他资金缺口通过股东提供借款、银行借款等方式筹集，其认为凯大铂川具有履约能力。

在被问及凯大铂川5月底负债大幅增加时，华联综超称，这是由于凯大铂川拟对外投资和承接业务，于2017年5月31日增加一笔3亿元的临时借款。经向凯大铂川了解，上述业务情况发生变化，该笔借款已于6月2日偿还，近期没有重新开展上述业务的计划。

而公告显示，截至2017年5月31日，凯大铂川总资产36846.28万元，净资产为5418.49万元。倘若剔除上述3亿元临时借款，凯大铂川总资产则为6846.28万元，凯大铂川为何恰好在交易确定之前发生这笔临时借款？

沈萌告诉《每日经济新闻》记者，上述临时借款可能是为了满足收购条件，但超短期的资金进出，难免会引发收购方是否存在实力虚构的疑问。

不过，跨境并购法律专家张伟华也称，在收购中，时而会出现“蛇吞象”的案例，并非资产较少的公司无法收购体量较大的标的，主要取决于收购方收购后能否获取较大的收益、标的本身是否有较高的成长性和回报率。