胶农“弃割”又一年 寂静的橡胶园何日返巅峰(3)

“当前的橡胶市场主要矛盾依然是供需关系的矛盾。”兴证期货高级研究员施海认为，这主要体现为供应压力沉重和消费平稳，主要体现为，国内外产区气候适宜，新胶上市压力不断加重，包括青岛和上海两地在内的库存量不断增加，而受终端汽车销售疲软，轮胎企业开工率维持平稳，消费受到压制作用。

从股票投资角度来看，沪胶期货对橡胶概念股的指导意义不容忽视。

国投安信期货化工分析师胡华钎表示，一般而言，天胶期货价格与海南橡胶的走势总体上呈现高度正相关性，近一年来沪胶期价与海南橡胶的相关系数为0.924。与沪胶期价类似，海南橡胶股价也走出一轮“过山车”式的行情。对于中下游而言，由于影响因素庞杂，轮胎和汽车股票的走势与天然橡胶期货价格走势并不一致，例如，近一年来，沪胶期价与华谊集团相关系数为-0.740，与赛轮金宇相关系数为0.769，与中国重汽和福田汽车的相关系数均为0.87左右，而与东风汽车相关系数为-0.36。

刘健指出，天然橡胶期货价格涨跌对产业链相关股票影响分化较大，整体来看胶价受需求摆动影响更大，主要对应反映投资需求的卡车货运景气状况，相关股票如潍柴动力、福田汽车等相关性较强。而国内天然橡胶生产及贸易龙头企业如海南橡胶、中化国际的股价与天胶价格走势相关性略差。

此外，施海认为，橡胶期货与橡胶股(海南橡胶)维持一定程度的正相关关系，但考虑到橡胶期货双向交易及“T+0”的方式和股票先买后卖交易及“T+1”的方式，因此期货波动比股票更加剧烈。