利洁时收购美赞臣幕后：过程如大片 还曾有两公司介入

利洁时收购美赞臣幕后：过程如大片，还曾有两家公司介入

2月19日，利洁时和美赞臣签署了一项常规保密协议，内容包括从协议之日起的18个月内，在征得美赞臣同意之前，禁止利洁时收购美赞臣股份或采取某些其他行动。

小食代

作者：何丹琳

英国快消巨头、杜蕾斯和滴露的母公司利洁时（Reckitt Benckiser）收购美国奶粉商美赞臣（Mead Johnson Nutrition）一事，将在15日正式完成。长年以来，小食代持续和美赞臣收购有关的“风吹草动”，在尘埃落定之际，小食代将一连两天，跟带大家一起来解密这起重磅收购的“幕后大戏”。

连月来，小食代翻查了多份提交给美国证券交易委员会的文件，终于还原了美赞臣的出售过程，并证实在接触利洁时之前，美赞臣曾经找过另外两家公司洽谈，最终都无缘“走到一起”；利洁时第一次提出收购要约之后，美赞臣高层已对报价感到满意，但仍然希望对方提高报价，不过……

飘忽的“A公司”

故事要从美赞臣的“定期评估”说起。

小食代从有关文件了解到，为了“使股东利益最大化”，美赞臣的董事会和管理层会定期回顾和评估公司的商业计划和“潜在的战略机会”。作为这项持续性工作的一部分，他们将周期性地评估哪种方式能够最大化股东价值。

在美赞臣总部的高层脑子里，有几条路子可以走：公司继续独立经营，抑或出售给第三方，抑或和第三方合并。

这时候，有一家公司出现了。从2015年12月开始，到2016年的秋天，美赞臣一直在和一家公司（美赞臣内部把它叫做“A公司”）讨论多种潜在的交易可能，包括两家公司成立合资公司，或者和A公司合并。

尽管双方探讨了很多交易的可能，但很遗憾的是，他们没能在任何一项交易方案上达成一致。不是你不满意，就是我不满意。按照美赞臣总部高层的话说，那就是“没有任何一项交易方案对于双方来说均是可行且足够有吸引的”。

双方的管理层团队曾多次开会讨论相关事宜，但A公司从来没有提出过一项具体的收购美赞臣的提议或要约。

转眼到了2016年秋天。虽然双方断断续续仍有接触，但并没有进一步会谈或进行实施性讨论。“A公司”就此淡出了美赞臣的视线。