金山办公IPO：WPS收入不及微软Office零头(2)

●WPS与Microsoft Office差距仍大

说起WPS，不得不提微软的Microsoft Office。作为微软公司开发的一套基于Windows操作系统的办公软件套装，Microsoft Office目前在全球市场占据主要份额，在中国市场也占据主导地位。

据计世资讯调研数据显示，目前微软Microsoft Office产品依然凭借强势的Windows操作系统的预装优势，在PC端市场持续称雄，市场渗透率达97.31%；而国产厂商金山凭借在大型行业客户的重点拓展、个人级客户免费使用等策略，金山WPS Office产品的市场渗透率为61.74%。

但WPS与Microsoft Office之间的差距仍不小，这从二者的营收规模可见一斑。

据微软财报显示，今年1~3月，微软取得221亿美元收入和48亿美元净利润。其中，Office所在的生产力和企业流程部门，贡献79亿美元收入（折合536.63亿元）。若以后者粗略计算Office的收入，WPS的收入盘子目前仍十分小——金山办公今年一季度的营收为1.28亿元。

“WPS更符合中国市场的用户需求，兼容性也要比微软的Office软件更好一些，由于其对个人用户采取免费的竞争策略，其扩张的速度近年来也是非常快的。”互联网资深人士王利阳对《每日经济新闻》记者表示。

相较Microsoft Office，金山办公的产品及服务目前主要针对政府、金融、能源、航空等领域。

●广告收入增长的AB面

来自软件使用授权的收入，是金山办公的主要收入构成。

2014~2016年，公司软件使用授权收入分别为1.92亿元、2.22亿元和2.37亿元，同期该项业务的毛利率分别为98.40%、97.87%和97.82%。由于WPS对个人用户采取永久免费策略，因此这些软件使用授权收入，应更多来自公司企业端的客户。

除软件使用授权收入外，针对企业级用户和数量庞大的免费用户群，金山办公开始为其提供增值服务及广告以寻求新的利润增长点。

2014~2016年，金山办公为企业和个人用户提供的办公服务订阅收入分别为953.44万元、1950.32万元和6228.98万元，占比也由2014年的3.37%提高到2016年的11.44%。公司另一块业务为互联网广告推广服务，2016年该项业务占比45.08%。

“近年来，WPS在增值业务和广告业务方面，WPS发展得比较好，尤其是在增值业务方面，WPS可以提供各种的模板，收费的方式也非常灵活，符合中国消费者的习惯。”王利阳表示，现在互联网用户对这类网络增值业务的付费意愿越来越高，而且WPS的收费标准也不是很高，用户也愿意去尝试。而广告业务这块，随着WPS用户数的增加，也有较好的前景。

但王利阳对《每日经济新闻》记者坦言，“真正为WPS增值业务付费的用户，最终还是少数，而且这部分用户，付费频次并不高，WPS增值业务能为其在业绩上带来多大的空间，还有待观察。而在广告业务方面，用户对于更多的广告还是有一定的抵触情绪，过多的广告也会影响用户体验。”

金山办公也在招股书中坦言，公司广告业务采用“免费+广告”为主的盈利模式，但上述盈利模式受到用户能够接受的广告投放量的制约，即若公司在产品中投放广告量过多，则可能降低用户体验，导致用户流失，从而降低公司产品的广告投放价值，对发行人互联网广告推广服务的收入带来负面影响。