存款利率上调是个别行为 专家：不必担忧流动性紧张

多因素导致市场资金利率上升 专家认为，不必担忧出现流动性过度紧张局面

来源：金融时报

本报记者 张末冬

近期，银行间市场资金利率的不断走高引发市场广泛关注与讨论，特别是临近半年末这一关键时点，资金利率波动更是引发市场各种猜想。

在抑泡沫、去杠杆和防风险的政策基调下，目前市场资金利率出现上升，1年期上海银行间同业拆放利率（Shibor）已与1年期贷款基准利率持平，间接推动了同业资产收益率的提高。

客观看待市场资金利率上行

“二季度以来，受多种因素影响，我国货币市场利率确实出现了一定的上升。这是多种因素作用的结果，既是全球流动性趋紧的体现，也是我国加快金融去杠杆、促进资金‘脱虚向实’的内在要求。”中国银行国际金融研究所首席研究员宗良表示，当前货币市场上行幅度有限，整体仍处于历史较低水平。以7天银行间同业拆借加权利率为例，2017年5月末，该值为3.2231%，较2016年末上行了0.49%，但仍低于过去6年（2011年到2016年）3.53%的平均水平。

专家认为，应该客观看待市场资金利率的上行。从目前情况来看，不必过度担忧出现流动性过度紧张局面。

恒丰银行研究院执行院长董希淼告诉记者，1年期Shibor所代表的货币市场资金并非银行贷款资金的主要来源，银行贷款资金主要来源仍然是存款，而影响存款利率的最大因素是存款基准利率的变化。自2015年10月以来，中国人民银行未对存款基准利率进行调整，商业银行1年期存款平均利率与1年期贷款基础利率之间的存贷利差仍然保持稳定。

存款利率上调是个别银行行为

另据记者了解，银行上调存款利率的情况并不具有普遍性，北上广深等地区的国有大型银行和股份制银行存款利率今年以来并未出现调整，上调存款利率的银行更多的是负债能力偏弱的中小银行机构。

目前来看，在货币政策的引导下，资金市场总体平稳，个别银行资金成本上行显示出金融去杠杆有进展，但不宜以局部市场判断整体市场。中国银行业协会首席经济学家巴曙松表示，从金融机构的不同业务条线比较，部分金融机构流动性相对紧张主要体现在同业条线，而自营和理财资金成本较为稳定。过去两年，部分银行同业链条的快速扩张使这部分金融机构的业务运转过度依赖当时的货币环境，加大杠杆的同时刚性兑付、产品嵌套等风险也有所积累。在金融去杠杆政策引导下，央行对于流动性主动调节的力度和灵活度明显提高，此前上调公开市场操作利率也主要是针对金融市场和同业链条，对一般存贷款利率的影响并不大。