民盛金科转型支付难言乐观：收购标的首份业绩亏损(2)

然而，在收购后的首个会计年度，标的业绩未达预期。据民盛金科2016年年报，合利金融在报告期处于亏损状态。而《重大资产重组报告书（草案）》显示，对应合利金融90%股权，其子公司合利宝支付的收益法评估结果，2016年4月~12月实现的净利润应为2920.81万元。

民盛金科在回复深交所问询函中回应称，公司因取得合利金融控制权的时间晚于预期，自2016年10月31日完成对合利金融90%股权的收购，合利宝支付的第三方支付业务未能按原计划开展，加之公司在团队建设、系统开发、产品研发、销售渠道建设等方面加大投入，对合利金融的业绩产生了一定的影响。

曾在国内大型第三方支付平台任职一位资深人士表示，第三方支付是一个比较薄利的行业，目前来说，第三方支付企业的单独获利能力还很弱。

6月2日开始，《每日经济新闻》记者就相关问题多次致电民盛金科证券部，并向民盛金科2016年年报中公示的电子邮箱发送采访函，但是截至发稿均未获回复。

年报被出具“非标”意见

值得注意的是，在2016年度，民盛金科非同一控制下企业合并合利金融后，形成了约11.94亿元的商誉。虽然合利金融在2016年出现亏损，但是民盛金科在回复浙江证监局问询时认为，较为乐观的业绩增长假设合理，在此前提下，公司测算包含分摊商誉的资产组的可回收金额为19.1亿元较为恰当。即在报告期内，无需对合利金融进行商誉减值。

而作为本次年报审计机构，中汇会计师事务所（特殊普通合伙）认为，在较为不景气的宏观经济环境下，可能偏于保守的业绩假设下的第三方支付业务收入的增长水平，或者介于较为乐观和较为保守两者之间的区间，可能更符合第三方支付行业的整体增长趋势。民盛金科在深交所问询时提及，商誉如存在减值，减值损失应在0至2525万元之间。

然而，上市公司与会计师事务所的意见无法达成一致，导致民盛金科在2016年年报的审计意见，被中汇会计师事务所（特殊普通合伙）出具为非标准无保留。

中略资本创始合伙人高健锋分析，商誉减值就是衡量项目成功与否的一个指标，对于上市公司的市值和股价都会有影响。

从更长远来看，商誉减值或将影响后续的资本运作，产生恶性循环。高健锋进一步分析，如果开始商誉减值，或者商誉减值太厉害，上市公司或者是大股东将难以对机构投资者交代。在后续的资本运作中，其他机构投资者和股东将会进行回避。