金字火腿上市7年遭遇成长的烦恼：营收和利润双降

21世纪经济报道　　 朱艺艺　　

素有国内“火腿第一股”美誉的金字火腿（002515.SZ）， 在上市七年后，正遭遇“成长的烦恼”。

此前其2016年报也被深交所发布问询函而给予重点关注。在深交所的有关问询函中，除了对其分季度业绩波动频繁，其非经常性损益占净利润比高达44.21%，被要求说明合理性。此外，2016年存货账面余额1.84亿元，占总资产比重12.49%，也被关注是否处于过高水平。

5月24日，金字火腿就深交所有关问询发布回复函。

实际上，近年来，金字火腿还在面对主业不振的情形之下，还选择进军医疗健康行业，布局“火腿+大健康”双主业。

不过，多位投行人士认为，其发展方向仍待清晰化。华东某证券食品饮料行业分析师告诉21世纪经济报道记者，“金字火腿布局医疗行业，除资本因素以外，优势积累并不明显，短期而言以业务布局为主，业绩贡献有限。”

营收、利润双降

据金字火腿2016年报显示，其2016年营收1.61亿元，同比下降14.08%，净利润0.2亿，同比下降9.2%。

华东某证券食品饮料行业分析师指出，“一方面火腿行业市场空间有限，近年来需求增速放缓，另一方面，猪价持续高位，成本无法完全转嫁，导致其盈利能力下降明显。”

“主要是冷库配送这块的业务规模和毛利率在缩小。”5月24日下午，针对2016年营收和净利润双降情况，金字火腿证券事务部一位工作人员这样解释。

不过从行业来看，金字火腿的盈利招牌仍然是火腿行业。

金字火腿2016年其火腿收入1.4亿元，占比8成以上，其中，传统火腿销售1156吨，销售收入9009万元，作为金字火腿旗下高端品牌巴玛发酵火腿销售138吨，销售收入2174万元。不过上述火腿业务销售也同比下降22.8%，而火腿毛利率也由2015年的39.18%下降到2016 年的32.2%。

而其冷链行业营收1671万元，毛利率仅为9.3%，同比下降22.23%。

对于交易所关注的分季度业绩波动频繁问题，在5月24日的回复函中，金字火腿表示为行业的季节性淡旺季因素所致。

此外，2016年，金字火腿非经常性损益879.63万元，占净利润比重高达44.21%，其中计入当期损益的政府补助为522.67万元也受到交易所关注。除了土地使用税退税199.9万元，还包括2015年度创新奖励奖金55万元，商标品牌奖励55万元，公益性项目后续经费28万元，2015年“电商换市”销售收入16.2万元等10余个项目。