绿城35亿卖掉京城商用物业 万科等曲线接过烫手山芋(2)

值得关注的是，有媒体报道称，在2015年12月份，绿城曾披露过计划将绿城银石全部股权出售予某家物业开发公司，作价19.5亿元。最终，绿城终止了与上述买家的协议，继而牵手中投发展。

接了“烫手山芋”？

据了解，此次的买方中投发展成立于2011年，定位为中国新型城镇化建设，目前开发的项目有7个，其中一级开发的6个，分别为TBD项目，北七家项目，密云项目，天津项目，唐山项目，盘锦项目和亦庄项目，二级开发项目建筑面积约170万平方米。

而2016年12月中旬，中投发展公开挂牌转让的94%股权在北京金融资产交易所进行竞卖。北京绿城阳光投资有限公司（以下简称“绿城阳光”）以26.8亿元击退万科、保利，拿下中投发展100%股权。随后，绿城阳光的股东有所变化。其股东包括北京万科、宁波大榭莱福投资合伙企业（有限合伙）、深圳市迪晖投资发展有限公司、莱福资本管理有限公司，占股分别为40%、34.34、%20%及5.66%。据公开报道显示，北京万科首席执行官刘肖的名字亦出现在绿城阳光董事栏。

值得一提的是，莱福资本的间接股东为罗钊明及阮宜玲夫妇。而且，莱福资本还在宁波大榭莱福中拥有99%的股权。另外的1%的股权依旧由罗钊明及阮宜玲共同持有。这意味着，罗钊明夫妇、北京万科各持有绿城阳光40%股权，进而间接拥有中投发展各40%的权益。

而对于35亿元接盘了商用物业项目，业内有声音称，北京万科、罗钊明等是间接接盘了“烫手山芋”，因为绿城中国入手三年后仍旧选择脱手这个项目，可见即使是四环内的商业用地，打造燕莎核心商圈的5A级国际商务写字楼的美好愿景也是不容易变成现实的。

而对商用物业运营能力同样并不见长的北京万科，若参与开发运营，也不见得能刷出业绩。尤其在目前北京商办物业全面限购的市场环境中，分割面积卖给个人的销售渠道已经被封，若持有运营，则要沉淀大量资金，甚至多年难以盈利。

对此，严跃进表示，万科积极开发运营，符合其对北京核心地段优质商办物业开发运营的信心，但有一幅地块为服务式公寓的楼宇，当前对商业公寓的管制较多，对该项目销售还是持有运营的决定都会考验接盘者。

另外值得关注的是，抛开开发运营问题，对于当下难以获得土地储备满足扩张需求的企业来说，严跃进认为，通过参股企业来间接获取土地，虽然有一定的穿马甲的投资色彩，但这种模式等同于间接并购，后续会有其他房企效仿。另外，杨明伟也认为，从二级市场获得土地开发运营权，土地区位优势明显，交易模式灵活，是全国性房地产企业获取土地资源的重要方式，甚至已经成为部分企业获得土地储备的主要方式。