银监会、中钢协联手谋策 加速钢企“去杠杆”

继“去产能”之后，今年“去杠杆”也被提上钢铁供给侧改革的重点议程。“五一”前夕，在银监会指导下，中国钢铁工业协会在安徽马鞍山召开了典型钢铁企业去杠杆交流座谈会。会议讨论了下一步去杠杆和推进市场化债转股工作的措施和方法。

“目前银监会正在进一步收集企业意见，考虑下一步去杠杆等具体操作如何推进，后阶段还会有相关沟通会议。”中钢协常务副会长顾建国告诉上证报记者。

高资产负债率是当前钢企面临的困境之一。记者通过Wind统计了解到，截至2017年第一季度末，36家钢铁上市公司的资产负债率(整体法)为66.27%，远高于有色、汽车、化工、机械等其他工业子板块的负债水平。

“去杠杆”意在“降成本”

“钢铁本身是一个重资产行业，在高资产负债率情况下，财务费用较高，影响到企业经营业绩，正常区间应该控制在百分之五六十。”顾建国告诉记者，“现在推进去杠杆主要是为了降低企业资产负债率，这不仅仅是表面上降几个点，目的在于把财务成本降下来。”

中钢协统计数据显示，截至3月末，会员企业负债率高达69.97%。从上市钢企来看，36家企业中仍有16家资产负债率超过70%，占板块比重超过四成。其中，*ST沪科和*ST重钢的资产负债率分别高达104.5%和101.9%，其次是刚刚摘帽的韶钢松山，为95.8%。值得注意的是，负债水平偏高的都是国有企业。

行业内也不乏低负债水平的表率。共有9家钢企的资产负债率低于50%，最低的三名依次为永兴特钢、武进不锈和常宝股份，资产负债率分别为14.7%、17%和23.4%，且都为民营企业。

高资产负债率伴随着较高的财务成本。用单位财务成本这一指标来衡量，*ST重钢的财务负担最重。截至3月末，每收入1元需要支付0.16元财务费用，去年底时更高达0.27元。其次是西宁特钢，单位财务成本为0.12元，其资产负债率为87.2%。而沙钢股份、大冶特钢等资产负债率在40%以下的企业财务费用为负，意味着在冲抵利息支出等费用后，今年第一季度还有额外的利息收入来反哺盈利。

可以看到，随着今年第一季报钢企盈利同比大幅飙升，钢铁企业的负债情况和财务成本都有所改善。板块内钢企平均资产负债率较去年年底降低了0.46个百分点，平均财务费用率下降了0.83个百分点。“从长期来看，企业自身经营改善升级、盈利能力提升，利润积累增厚所有者权益，及企业积极优化自身债务结构，才是企业降杠杆的好方法。”中债资信工商企业二部分析师刘艳在接受记者采访时表示。