中铁总7万亿帝国最全面深剖：必然继续的负债杠杆游戏(3)

目前，客运收入已经反超货运收入663.36亿元，而在2016年三季度，这个差值为644.84亿元。这也是近3年来中铁总的客运收入首次超过货运。

中铁总客货运输收入情况与当前铁路运输形势吻合。北京交通大学教授赵坚先生对《每日经济新闻》记者分析，煤炭占铁路货运量的一半以上，煤炭需求下降是铁路货运收入降低的原因之一。

同时，这也凸显出快（高）速铁路客运系统成网、消费习惯培养形成后，客运收入逐步攀升。

有媒体甚至还分析称，高铁的盈利能力正在逐步显现。2015年，京沪高铁净赚66亿元，沪宁、宁杭、广深高铁也已经分别实现净利润6.41亿元、1.01亿元和1.77亿元。其中，京沪、宁杭、广深都是在2015年实现扭亏为盈。

换言之，历经长达10年的高速建设和发展，中国高铁盈利图谱已具雏形，去年至少已经有6条东部沿海线路实现盈利。

京沪高铁运营三年来即实现盈利等上述例子，总是被列举，此论其实并不全面。

1、首先京沪高铁沿线经济发达、人口密集、收入水平较高，京沪高铁每天开行对数超过100对。这样的地区，别说中国，全世界都找不出几个；

2、其次，这一消息其实迄今为止，在中铁总公司的详细财务报表里并没有予以确认。作为极为庞大的央企，中铁总详细的财报（粗略的有）根本没有对外发布过；

3、另外，正如北京交通大学教授赵坚先生撰文所言，京沪高铁公司只拥有高铁线路，没有高铁动车组、没有高铁的运营和维修人员，只有京沪高铁公司向相关铁路局支付的委托运营费能够覆盖后者成本的情况下，才能说京沪高铁真正实现了赢利，这需要中铁总提供高铁的运营和维修成本数据。

必然继续的负债杠杆游戏

根据2016年发布的计划，2016-2020年，我们要再建设1.1万公里的（准）高铁，在2016年7月21日《3万公里太少？高铁建设的疯狂与克制》一文中，杠杆游戏曾计算，这大概需要1.65万亿元的投资。

需要注意的是，部分规划线路已经开工在建，投资已经完成一些。因此，完成2020年的（准）高铁路网目标，实际要不了1.65万亿元。

而2020年我国铁路网总的规模目标是 15 万公里。截至2015年底，全国铁路营业里程已达12.1万公里，离2020年目标还有2.9万公里，我们抛一点就算3万公里吧。除掉高铁建设1.1万公里左右，普速铁路大约还要建设约2万公里。