暴风集团的逻辑:一季报虽然续亏 CEO冯鑫自认数据靓丽

业绩是检验一切的标准，对于带有“善于讲故事”标签的暴风集团（300431.SZ）来说，2017年或许是到了“手底下见真章”的时候。

入轨期 盈利逻辑

因为在此前3月的2016财年投资者策略会上，暴风集团CEO冯鑫曾表示2017 年到2019 年，将是暴风业务逐渐获得单用户收益，进而实现全面收益的两年。并且，暴风将2017年定义为“入轨阶段”，从2017年开始，ARPU（每用户品均收入）值将迅速上升，同时获客成本迅速下降，达到财务收益平衡点，并将在两年后进入收获阶段。

ARPU值的增长和获客成本的下降是冯鑫指出的暴风盈利逻辑。

具体到暴风TV和VR这两块业务的盈利时期，冯鑫3月曾表示，魔镜将于2018年的二季度进入盈利期。而TV的盈利期则更长，为2019年二季度。

“最为重要的”“重要而不必要的”“重要而不紧急”

值得一提的是，随着业务布局的扩展和生态的构造，很多人对于暴风的业务表示看不懂。冯鑫自己则试图通过“最为重要的”“重要而不必要的” “重要而不紧急”三个线索展示暴风集团的业务布局：“最为重要”即暴风TV和暴风VR；“重要而不必要的”是内容端的暴风影业和暴风体育；“重要而不紧急”则是多元化的商业业务，如金融、游戏、广告等。

4月26日晚间，暴风集团公布了2017年第一季度报告。一季度实现营业收入4.48亿元，同比增长135.82%，其中实现网络付费服务收入0.26亿元，同比增长128.24%；实现销售商品收入3.25亿元，同比增长297.11%。

然而，受制于暴风TV仍处于市场扩张期间、乃至互联网电视低价竞争格局，一季度，归属于上市公司股东的净利润为亏损为0.16亿元。

对于暴风集团2017年一季度的成绩单，冯鑫表示，“2017年一季度内，暴风TV和暴风魔镜都交出了靓丽的业务数据，用户规模和市场份额持续扩大的同时，获客成本进一步下降，单用户收入大幅增长。暴风金融成立3个月，用户规模达到60万，展现了良好的发展潜力。2017年是暴风各业务的规模发展期，随着信息流技术的全面应用，各项业务的盈利能力还将继续提升。”

那么，按照“最为重要”“重要而不必要的” “重要而不紧急”的三个维度，暴风集团各项业务的情况又如何呢？