影视上市公司业绩两极分化

正逐步褪去泡沫的电影市场，一方面推动市场发展趋于理性，另一方面也让影视公司迎来业绩考问。随着唐德影视于4月24日晚间发布2016年年报，截至目前包括华谊兄弟、光线传媒、华策影视、万达院线、阿里影业等在内的影视上市公司均已公布2016年年报，与2015年全线飘红不同，影视上市公司的业绩表现呈现出两极分化的特点。

观察以上公司的2016年年报可以发现，一面是万达院线、光线传媒等公司归属于上市公司股东的净利润继续保持增长，另一面则是华谊兄弟、阿里影业等公司出现业绩下滑甚至是亏损。其中，华谊兄弟2016年归属于上市公司股东的净利润同比减少17.21%，遭遇上市八年以来的首次业绩下降，而阿里影业则亏损超过9亿元。

值得注意的是，在保持整体业绩增长的公司中，也存在增速趋缓或是旗下电影业务所实现的营业收入有所下降的情况。以万达院线为例，2016年该公司归属于上市公司股东的净利润同比增长15.23%，相较于2015年近50%的增长速度明显趋缓；此外，华策影视2016年只实现0.63%的增长，且其电影销售业务产生的营业收入较2015年减少13.68%；而光线传媒虽然归属于上市公司股东的净利润增长了84.27%，但其电影及衍生品业务的营业收入也较上年减少5.84%。

在业内人士看来，现阶段国内电影市场仍较多依靠票房作为主要甚至是惟一的收入来源，鉴于去年电影市场逐步进入调整期，全国票房增长速度趋缓，从而也影响到影视公司的收益表现。为了稳定业绩表现，目前较多影视公司选择拓展业务领域，向产业链的上下游延伸，同时围绕内容版权进行多元布局，其中游戏、综艺、影视小镇逐步成为业务拓展的标配领域，且为扩大自身在终端的话语权，不少内容制作公司也开始建设自己的影院院线。

但通过观察可以发现，拓展业务所带来的收益并不稳定。比如光线传媒的游戏及其他板块，2016年实现的营业收入较上年减少23.48%；华谊兄弟的互联网娱乐板块，营业收入也同比减少21.47%；此外华策影视的影院票房方面，也同比下降16.92%。

对于影视公司选择的多元化、全产业链的发展路径，业内意见不一，部分人认为这有利于挖掘内容价值，减小电影业务收益不确定性所带来的影响，但同时也有从业者认为，一家公司很难在多个领域均获得成功，与其将业务领域扩散到各个方面，不如只选择其中两三种深入布局。投资分析师许杉表示，电影市场的风险一直存在，虽然目前国内电影市场的发展速度趋缓，但未来空间仍不小，而影视公司若想在电影市场获得更大收益，还需关注并挖掘出电影后市场的价值，且每一个电影项目从创作到最终推向市场中的诸多环节，均存在获得收益的可能性，关键在于相关公司如何去操作每一个项目。