21家煤企去年负债高达7631亿元(2)

《证券日报》记者了解到，4月11日，阳煤集团与 交通银行 山西省分行正式签订市场化债转股合作协议，拟设立总规模原则上为100亿元的“债转股”基金，用于企业偿还存量负债和经营周转、项目投资等。这将有利于推动阳煤在本轮 国企改革 中优化资产结构，降低资产负债率，提升经营水平，实现转型升级。

同时，3月底，山西省国资委、 建设银行 、潞安集团、晋煤集团签署总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议。

值得注意的是，这两家煤炭集团均作为山西煤炭资源整合主体， 整合的大量地方小煤矿开采条件复杂、安全隐患较多。财务方面，两家公司受前期煤炭行业低迷影响，经营性业务利润均持续亏损，2016年以来随煤价上涨有所改善，但盈利能力仍较弱；资产负债率均在80%以上，债务负担很重，长短期偿债指标表现较差。

中债资信煤炭行业研究团队粗略估计，全部资金到位后潞安集团和晋煤集团的资产负债率可分别降低5.13、4.58个百分点(以2016年三季报数据计算)至77.80%和77.59%。

在此前，同煤集团、焦煤集团、兖矿集团、河南能源集团等煤炭集团都发布了债转股计划。

其中，河南能源化工集团为河南省最大煤炭集团，受煤炭板块成本售价倒挂影响，公司自2014年以来持续亏损，其中2015年经营性业务利润亏损100.90亿元，盈利能力和经营获现能力较差。截至2016年9月末，公司全部债务1751 亿元，资产负债率为83.46%。

根据《证券日报》记者粗略统计，自去年10月份 山东能源 集团签订首笔债转股协议以来，截至目前，煤炭行业共有15家煤炭集团参与债转股计划。

中债资信煤炭行业研究团队认为，参与债转股的煤炭企业多是当地国有企业，具备 资源优势 和规模优势，但普遍具有较重的债务负担及沉重的办社会负担，市场化债转股有利于该类企业降低财务杠杆、节约财务成本，缓解整体偿债压力尤其短期资金周转压力。

广发证券 分析师安鹏还表示，随着煤价上涨企业经营有所好转，预计债转股的推进将进一步解决 企业债 务负担，也将利于煤企盈利的回升。