被出具非标意见！乐视上演“危情时刻”第三季？ (2)

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危情第三版：

2017年4月19日晚间，乐视网年报显示，2016年乐视网营业收入为219.5亿元，同比增长68.64%；归属于上市公司股东的净利润约为5.55亿元，同比减少3.19%；基本每股收益0.29元，同比减少6.45%。

值得注意的是，在此前的业绩预告中，乐视网预计营业利润为4479.14万元，而经审计后为-3.37亿元，变动幅度高达-853.49%；同样，在业绩快报中，乐视网原本预计利润总额将为4019.36万元，但实际为亏损3.29亿元，变动幅度高达-917.81%；同样相比业绩快报缩减的还有乐视网的净利润，原本预计为7.66亿元，最终审计确认为5.55亿元，也就是说，相比业绩预告，乐视网少赚了超过2亿元。

对此，乐视网在《关于2016年度经审计业绩与业绩快报差异的说明及董事会致歉公告》中做出的解释是，由于放弃乐视电子商务确认为权益性交易，减少营业利润，加上实际计提关联方应收款项坏账准备、乐视致新计提破损屏减值准备等事项，总体导致利润总额与业绩预告差异-3.69亿元。

乐视网的关联交易问题已引发审计机构注意。对于乐视网2016年度年报，信永中和就围绕关联交易出具了“带强调事项段的无保留意见”，并提示投资者注意相关附注说明。而2010年上市至今，乐视网的审计报告一直均为“标准无保留审计意见”。

乐视网的烦恼 创业板的缩影

在2016年6月复牌后，乐视网便步入单边下行通道，股价从50元附近一路下挫，2017年3月下探至30元，刷新阶段新低，其市值也不断下降。截至2017年4月20日乐视网的总市值超过600亿元，达到612亿元，排在创业板的第五名，是典型的创业板权重股，而乐视网的尴尬正是创业板的一个缩影。

2016年6月复牌以来乐视网走势图

从业绩方面看，一季度创业板预期净利润同比增速13.13%，剔除温氏股份后回升至30.86%。2017年一季度创业板业绩正面预告（预增、略增、续盈和扭亏）占比达67.12%，高增速（100%以上）占比接近20%，预计净利润总额达172.54 亿元，同比增长13.13%，环比下滑39.97%。由于去年同比增速较高带来的高基数效应叠加再融资进一步受限可能使得一季度并购利润大幅减少。此外，伴随未来市场维持弱势震荡趋势，创业板块动态估值水平继续下探。

值得注意的是，对创业板业绩减速影响较大的公司掌趣科技、网宿科技、光线传媒。这三家公司的利润额占创业板比重都在1%以上，但是他们的一季报增速都出现了负增长，且相比去年年报增速大幅减速，因此对创业板整体一季报利润增速下滑的影响较大。

安信证券指出，

创业板利润增长来自于三个方面，分别是内生增长、外延并购和其他非经常性损益。以一季度创业板净利润增速前后20家上市公司为例，结合公司公告及相关披露，发现高增长主要来自外延收购并表，低增长部分主要来自内生恶化。从前20家上市公司业绩增长原因来看，外延收购并表占比超过50%，内生增长占比不足30%，其中并购标的主要来自卫生服务、信息科技和新能源领域。从后20家上市公司业绩下滑的原因来看，主营业务的恶化现象最为显著，分别有7家公司提及销售收入下滑和成本上升导致净利润大幅下降。

分析人士指出，创业板的低增长一方面来自行业景气下滑带来的主营业务恶化；另一方面从去年以来再融资政策不断蜀锦，使得并购数量大幅下滑，缺乏外延的盈利支撑。

在监管加强并购重组管理后，靠外延并购增长模式带动业绩的效果大打折扣，而内生增长又不及预期，这是乐视网烦恼，也成为创业板的隐忧。

创业板难言乐观

2016年12月至今创业板指数走势图