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茅台股价突破400元大关 7成投资者买不起3手

2017-04-19 10:28:38    wind资讯  参与评论()人

(原标题:茅台股价突破400元大关,7成投资者买不起3手)

4月14日晚间,贵州茅台公布2016年年报,业绩稳步增长,拟实施现金分红85.26亿。这带动本周股价继续震荡上行,昨日,贵州茅台终于突破400元大关再创历史新高,在此我们以数据来对比茅台和其他白酒企业,看看相互之间的差异。

行业中茅台一家独大    

在股价突破400元大关后,茅台总市值也顺利超越5000亿,仅次于四大行、两桶油、中国平安和中国人寿,位居两市市值榜的第9位。相当于3个五粮液、4个洋河,仅微低于沪深两市其他17家白酒上市公司总市值之和。

利润率远高于行业其他公司    

在成为白酒行业中独一无二的老大,茅台利润占比超高。Wind资讯统计显示,白酒行业18家上市公司,目前已经披露2016年报和业绩快报的共有11家,包括行业前列的五粮液、洋河等。

从营业收入来看,茅台2016年实现388.62亿营业收入,同比增长18.99%,是已经公布业绩的其他10家白酒企业合计营业收入的60%,但归母净利润167.18亿却比10家合计归母净利润150.21亿还高,可见贵州茅台的利润率要远高于行业中其他白酒公司。

未来利润率仍有上涨空间,国海证券认为,茅台一批价持续提升,2018年有望提升出厂价。受市场需求和景气度影响,目前市场上茅台一批价在1280元左右,与出厂价相差460元左右。这意味着一批经销商每卖一瓶茅台酒有50%的毛利率,这已经脱离了正常的渠道合理利润空间,这也说明,茅台提出厂价从需求上而言不存在压力。茅台提出厂价的压力主要在于舆论和政治压力上,从目前情况来看,由于供给受限,2017年茅台价格将稳定在高位徘徊,市场对其价值认可度和价格适应度将逐渐提升;2018年,公司有可能选择时机成熟的时候提高出厂价。

管理层薪酬下降均未持股    

作为中国白酒巨头的茅台高管2016年薪酬因考核依据发生变化而大幅下滑,在公司并未持股的茅台董事长袁仁国2016年税前薪酬为59.62万元,该薪酬待遇同比上年的169.41万元大幅下降。而其他副总经理、财务总监等薪酬也均出现大幅下降,2016年公司高管薪酬普遍下调了一半以上,而且管理层无一人持股。

与此同时,公司年报中也再次承诺,2017年12月底前将推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法,多种信号表明公司的激励机制或将在17年发生主要变化,而这种现象则引起市场人士质疑。