2017年农药市场行情有望复苏(3)

通常情况下，每年二季度末农药企业的库存达到全年最高水平。但统计数据显示，2016年一至四季度，国内农药库存较年初增长幅度分别为-16.1%、1.1%、-7.2%和-9.3%，远低于往年水平，农药企业去库存效果明显。

同时，统计数据还显示，2014年以来，国内化学农药产品的产销率基本维持100%以上。其中，2014年一季度、2015年一季度和2016年一季度，国内化学农药产销率分别为106%、103.8%和104.6%。

与国内相似，2014年至2015年，国际农化巨头库存同样出现不同程度的下降。财务数据显示，2014年，孟山都(MON.N)、先正达(SYT.N)、杜邦(DD.N)、巴斯夫(BFA.L)报告期末存货分别为35.97亿美元、48.61亿美元、78.41亿美元和112.66亿欧元；2015年，上述4家公司报告期末存货金额分别下降至34.96亿美元、43.45亿美元、61.4亿美元和96.93亿欧元。

东北证券在研报中指出，2010年以来，中国农药产业已呈现出鲜明的出口导向型特征，而与此同时，海外巨头在固定资产上的投入增速却大大减缓，甚至出现了固定资产的收缩；在经济全球化形成的精细分工中，逐渐形成了国外创新型农药公司进行研发、而由中国企业对农药原药进行定制或是仿制生产并向外出口的经济模式。

在跨国农化巨头去库存基本完毕的情况下，补库存行情开启带动海外需求回暖。统计数据显示，2016年，中国农药原药出口量达到140万吨，同比增长19.2%，创下历史新高。其中，2016年三季度，农药累计出口量同比增长36%，四季度同比增长40%。